【本地】2019年第一季香港貿發局出口指數:中美貿易談判提升出口商信心

2019年第一季香港貿發局出口指數:中美貿易談判提升出口商信心

  • 香港貿發局出口指數於2019年第一季反彈至39.2,較2018年第四季的35.2(為8季以來最低水平)上升4點,顯示出口商信心正在改善。
  • 所有主要行業的信心均顯著增強,機械業依然是前景最為理想的行業,指數為42.2,其後是玩具業(41.4)及電子產品業(39.7)。與此同時,反彈幅度最大的是玩具業,指數由2018年第四季的24.3上升至2019年第一季的41.4。
  • 個別市場方面,出口商預期所有主要出口市場的前景都有所改善。整體來說,日本(48)和歐盟(47.4)的短期市場前景最為樂觀,其後是美國(46.1)和中國內地(45.7)。
  • 各項附屬指數,包括就業指數(48.9)、貿易價值指數(45.9)及採購指數(44),與上季度比較都有所回升,反映出口商的信心正在改善。
  • 短期來說,中美貿易摩擦被視為香港整體出口表現的主要威脅,約48.5%受訪者表示,貿易摩擦已為他們帶來負面影響,最明顯是訂貨量已見減少。
  • 不過,香港出口商對貿易摩擦可能出現的結果較之前稍感樂觀。本季約有51.7%受訪者預期,他們的出口表現於短期內將受到負面影響,比率較2018年第四季的54.4%為少。
  • 英國脫歐方面,假如英國在3月29日脫離歐盟,絕大多數受訪者(82.9%)預期,他們的出口表現於短期內依然不受影響。

出口商信心在2018年下半年明顯轉弱,之後中美貿易談判於12月初展開,似乎令出口商稍感寬心,認為雙方有機會達成解決方案。

因此,香港貿發局出口指數在2019年第一季反彈至39.2,較2018年第四季的35.2(為8季以來最低水平)上升4點。

圖表:香港貿發局出口指數

各主要行業的指數雖然仍處於收縮領域,但出口商的情緒已見改善。機械業依然是前景最為理想的行業,指數上升至42.2,是各主要行業之冠。玩具業指數在上季急挫至近10年的最低水平,在2019年第一季反彈力度卻最大,較2018年第四季增加了17.1點,上升至41.4。與此同時,佔香港出口總額近70%的電子產品業,行業指數為39.7,較整體平均水平略高。其他主要行業包括鐘錶業(35.5)、珠寶業(33.5)和服裝業(32.3)的信心也明顯有所改善。

時期 貿發局
出口指數
電子產品 服裝 玩具
珠寶
鐘錶
機械
2019年第一季 39.2 39.7 32.3 41.4 33.5 35.5 42.2
2018年第四季 35.2 35.9 30.3 24.3 30.5 34.0 36.6
2018年第三季 35.8 35.4 32.8 43.6 38.5 43.5 42.5
2018年第二季 54.1 55.2 43.6 53.2 41.3 49.0 54.9

至於個別市場的表現,出口商預期所有主要出口市場的前景都有所改善。由於日本和歐盟大致上不受中美貿易摩擦所影響,兩者的短期前景最為樂觀,信心指數分別為48和47.4。以往,許多出口商都擔憂美國市場的前景,但今季較為樂觀,令美國市場的指數在2019年第一季達46.1,上升4.6點,中國內地緊隨其後,為45.7。

香港貿發局出口指數
(按市場劃分)
美國 歐盟 日本 中國內地
2019年第一季 46.1 47.4 48.0 45.7
2018年第四季 41.5 41.8 47.3 44.7
2018年第三季 39.8 43.3 48.9 50.2
2018年第二季 51.2 54.0 51.3 53.8

雖然整體出口情緒有所改善,但離岸貿易(並非經香港付運但由香港出口商處理的貿易)的前景與之相反,短期來說表現將不及整體出口。事實上,離岸貿易指數由2018年第四季的48.7,下跌15.2點至2019年第一季的33.5,為8個季度以來最低水平。

圖表:離岸貿易指數

然而,貿易價值指數由2018年第四季的44.8升至2019年第一季的45.9。具體而言,玩具業的指數反彈至55.7,重回擴張領域,代表單價於短期內可能面臨上漲壓力。不過,機械業(47.5)、電子產品業(46.3)、鐘錶業(44)及珠寶業(43.5)仍處於收縮領域。服裝業的指數為39.5,是各主要行業中最低,單價於短期內上升的可能性最低。

時期 貿易價值指數 電子產品 服裝
玩具
珠寶
鐘錶 機械
2019年第一季 45.9 46.3 39.5 55.7 43.5 44.0 47.5
2018年第四季 44.8 44.7 44.3 46.8 38.0 43.5 49.1
2018年第三季 44.8 44.9 42.0 52.5 37.0 45.5 44.7
2018年第二季 54.6 55.5 45.6 56.4 48.6 49.0 56.5

採購情緒方面,表現有所好轉。採購指數由2018年第四季的43.4升至2019年第一季的44。當中,玩具業最為突出,其採購指數為55,重回擴張領域,居於各主要行業之冠。鐘錶業及服裝業在上季均處於擴張領域,但於2019年第一季雙雙回落至46。電子產品業從2018年第四季的42.2(7個季度以來的最低水平),反彈至2019年第一季的43.6,緊隨其後的是機械業(43.1)。珠寶業的採購情緒依然最低迷,但在2019年第一季仍然上升4點至38。

時期 採購指數 電子產品 服裝 玩具 珠寶 鐘錶 機械
2019年第一季 44.0 43.6 46.0 55.0 38.0 46.0 43.1
2018年第四季 43.4 42.2 50.0 44.3 34.0 53.0 51.9
2018年第三季 45.5 46.3 39.0 52.1 25.0 39.0 43.1
2018年第二季 57.3 57.7 51.5 62.9 42.3 47.0 62.3

就業指數由2018年第四季的46.6,升至2019年第一季的48.9,代表就業市場可能會有改善。電子產品業的招聘意欲看來較為積極,從2018年第四季的47.8上升到2019年第一季的49.7,僅較50的分水嶺水平稍低。緊隨其後的是玩具業(47.1)。服裝業在上季的就業指數最低,但在2019年第一季上升至46,較其他數個主要行業為高,包括機械業(44.4)、鐘錶業(43)和珠寶業(42)。

時期 就業指數 電子產品 服裝 玩具 珠寶 鐘錶 機械
2019年第一季 48.9 49.7 46.0 47.1 42.0 43.0 44.4
2018年第四季 46.6 47.8 38.5 44.3 48.0 40.0 40.6
2018年第三季 47.9 48.7 40.5 47.9 44.0 50.0 45.0
2018年第二季 53.2 54.2 44.1 55.7 51.0 48.0 51.9

很明顯,中美貿易摩擦在短期內仍然是香港整體出口表現的主要威脅。因此,約48.5%受訪者表示,貿易摩擦已為其出口業務帶來負面影響,但有相同比例的受訪者表示,他們至今仍未受貿易摩擦影響。

圖表:到現時為止,中美貿易摩擦對貴公司出口表現有何影響?

在那些表示中美貿易摩擦帶來負面影響的出口商之中,有超過一半受訪者(69%)表示,最主要的影響是買家削減每宗訂單的訂貨量,比率較2018年第四季的65.8%為高。

除了訂貨量減少之外,出口商在本季較少擔心其他潛在問題,較少受訪者表示,被壓價(34.9%)、取消訂單(22.7%)及承擔關稅成本(16.2%)是主要擔憂。

圖表:中美貿易摩擦對貴公司帶來甚麼負面影響?

為了應對中美貿易摩擦引發的負面連鎖反應,香港出口商採取了多種不同策略和解決方案,其中最重要的是,長遠而言採取分散市場策略。超過一半受訪者(54.1%)考慮發展美國以外的市場,約27.4%受訪者則有意物色其他生產/採購基地。

相比之下,短期技術策略對香港出口商的吸引力不大。少於3%受訪者會採取「關稅工程」或向美國申請豁免關稅。

圖表:貴公司如何應對中美貿易摩擦?

展望未來,香港出口商對中美貿易摩擦可能出現的結果較之前稍感樂觀。超過一半(約51.7%)受訪者擔心貿易摩擦在短期內會為他們的出口表現帶來負面影響,而2018年第四季的比率為54.4%。與此同時,認為貿易摩擦未必會為業務產生負面影響的出口商比率,也從2018年第四季的42%,微升至2019年第一季的45.2%。

圖表:你預期中美貿易摩擦對貴公司短期內的出口表現有何影響?

英國脫歐方面,假如英國於3月29日脫離歐盟,絕大多數受訪者(82.9%)預期出口表現不會在短期內受到影響。事實上,只有16.2%的受訪者擔心英國脫歐會對他們造成不利影響。

圖表:如果英國於3月29日正式脫歐,將對貴公司的短期出口表現有何影響?

香港貿發局出口指數旨在反映香港貿易商的短期出口前景。指數若高於50,顯示短期前景看漲,信心增加。

所有圖片均轉載自互聯網

(2019年3月14日,資料來源:HKTDC)