2019年第一季香港貿發局出口指數：中美貿易談判提升出口商信心
- 香港貿發局出口指數於2019年第一季反彈至39.2，較2018年第四季的35.2(為8季以來最低水平)上升4點，顯示出口商信心正在改善。
- 所有主要行業的信心均顯著增強，機械業依然是前景最為理想的行業，指數為42.2，其後是玩具業(41.4)及電子產品業(39.7)。與此同時，反彈幅度最大的是玩具業，指數由2018年第四季的24.3上升至2019年第一季的41.4。
- 個別市場方面，出口商預期所有主要出口市場的前景都有所改善。整體來說，日本(48)和歐盟(47.4)的短期市場前景最為樂觀，其後是美國(46.1)和中國內地(45.7)。
- 各項附屬指數，包括就業指數(48.9)、貿易價值指數(45.9)及採購指數(44)，與上季度比較都有所回升，反映出口商的信心正在改善。
- 短期來說，中美貿易摩擦被視為香港整體出口表現的主要威脅，約48.5%受訪者表示，貿易摩擦已為他們帶來負面影響，最明顯是訂貨量已見減少。
- 不過，香港出口商對貿易摩擦可能出現的結果較之前稍感樂觀。本季約有51.7%受訪者預期，他們的出口表現於短期內將受到負面影響，比率較2018年第四季的54.4%為少。
- 英國脫歐方面，假如英國在3月29日脫離歐盟，絕大多數受訪者(82.9%)預期，他們的出口表現於短期內依然不受影響。
出口商信心在2018年下半年明顯轉弱，之後中美貿易談判於12月初展開，似乎令出口商稍感寬心，認為雙方有機會達成解決方案。
因此，香港貿發局出口指數在2019年第一季反彈至39.2，較2018年第四季的35.2(為8季以來最低水平)上升4點。
各主要行業的指數雖然仍處於收縮領域，但出口商的情緒已見改善。機械業依然是前景最為理想的行業，指數上升至42.2，是各主要行業之冠。玩具業指數在上季急挫至近10年的最低水平，在2019年第一季反彈力度卻最大，較2018年第四季增加了17.1點，上升至41.4。與此同時，佔香港出口總額近70%的電子產品業，行業指數為39.7，較整體平均水平略高。其他主要行業包括鐘錶業(35.5)、珠寶業(33.5)和服裝業(32.3)的信心也明顯有所改善。
| 時期 | 貿發局 出口指數 |
電子產品 | 服裝 | 玩具 |
珠寶 |
鐘錶 |
機械 |
| 2019年第一季 | 39.2 | 39.7 | 32.3 | 41.4 | 33.5 | 35.5 | 42.2 |
| 2018年第四季 | 35.2 | 35.9 | 30.3 | 24.3 | 30.5 | 34.0 | 36.6 |
| 2018年第三季 | 35.8 | 35.4 | 32.8 | 43.6 | 38.5 | 43.5 | 42.5 |
| 2018年第二季 | 54.1 | 55.2 | 43.6 | 53.2 | 41.3 | 49.0 | 54.9 |
至於個別市場的表現，出口商預期所有主要出口市場的前景都有所改善。由於日本和歐盟大致上不受中美貿易摩擦所影響，兩者的短期前景最為樂觀，信心指數分別為48和47.4。以往，許多出口商都擔憂美國市場的前景，但今季較為樂觀，令美國市場的指數在2019年第一季達46.1，上升4.6點，中國內地緊隨其後，為45.7。
| 香港貿發局出口指數 (按市場劃分) |
美國 | 歐盟 | 日本 | 中國內地 |
| 2019年第一季 | 46.1 | 47.4 | 48.0 | 45.7 |
| 2018年第四季 | 41.5 | 41.8 | 47.3 | 44.7 |
| 2018年第三季 | 39.8 | 43.3 | 48.9 | 50.2 |
| 2018年第二季 | 51.2 | 54.0 | 51.3 | 53.8 |
雖然整體出口情緒有所改善，但離岸貿易(並非經香港付運但由香港出口商處理的貿易)的前景與之相反，短期來說表現將不及整體出口。事實上，離岸貿易指數由2018年第四季的48.7，下跌15.2點至2019年第一季的33.5，為8個季度以來最低水平。
然而，貿易價值指數由2018年第四季的44.8升至2019年第一季的45.9。具體而言，玩具業的指數反彈至55.7，重回擴張領域，代表單價於短期內可能面臨上漲壓力。不過，機械業(47.5)、電子產品業(46.3)、鐘錶業(44)及珠寶業(43.5)仍處於收縮領域。服裝業的指數為39.5，是各主要行業中最低，單價於短期內上升的可能性最低。
| 時期 | 貿易價值指數 | 電子產品 | 服裝 |
玩具 |
珠寶 |
鐘錶 | 機械 |
| 2019年第一季 | 45.9 | 46.3 | 39.5 | 55.7 | 43.5 | 44.0 | 47.5 |
| 2018年第四季 | 44.8 | 44.7 | 44.3 | 46.8 | 38.0 | 43.5 | 49.1 |
| 2018年第三季 | 44.8 | 44.9 | 42.0 | 52.5 | 37.0 | 45.5 | 44.7 |
| 2018年第二季 | 54.6 | 55.5 | 45.6 | 56.4 | 48.6 | 49.0 | 56.5 |
採購情緒方面，表現有所好轉。採購指數由2018年第四季的43.4升至2019年第一季的44。當中，玩具業最為突出，其採購指數為55，重回擴張領域，居於各主要行業之冠。鐘錶業及服裝業在上季均處於擴張領域，但於2019年第一季雙雙回落至46。電子產品業從2018年第四季的42.2(7個季度以來的最低水平)，反彈至2019年第一季的43.6，緊隨其後的是機械業(43.1)。珠寶業的採購情緒依然最低迷，但在2019年第一季仍然上升4點至38。
| 時期 | 採購指數 | 電子產品 | 服裝 | 玩具 | 珠寶 | 鐘錶 | 機械 |
| 2019年第一季 | 44.0 | 43.6 | 46.0 | 55.0 | 38.0 | 46.0 | 43.1 |
| 2018年第四季 | 43.4 | 42.2 | 50.0 | 44.3 | 34.0 | 53.0 | 51.9 |
| 2018年第三季 | 45.5 | 46.3 | 39.0 | 52.1 | 25.0 | 39.0 | 43.1 |
| 2018年第二季 | 57.3 | 57.7 | 51.5 | 62.9 | 42.3 | 47.0 | 62.3 |
就業指數由2018年第四季的46.6，升至2019年第一季的48.9，代表就業市場可能會有改善。電子產品業的招聘意欲看來較為積極，從2018年第四季的47.8上升到2019年第一季的49.7，僅較50的分水嶺水平稍低。緊隨其後的是玩具業(47.1)。服裝業在上季的就業指數最低，但在2019年第一季上升至46，較其他數個主要行業為高，包括機械業(44.4)、鐘錶業(43)和珠寶業(42)。
| 時期 | 就業指數 | 電子產品 | 服裝 | 玩具 | 珠寶 | 鐘錶 | 機械 |
| 2019年第一季 | 48.9 | 49.7 | 46.0 | 47.1 | 42.0 | 43.0 | 44.4 |
| 2018年第四季 | 46.6 | 47.8 | 38.5 | 44.3 | 48.0 | 40.0 | 40.6 |
| 2018年第三季 | 47.9 | 48.7 | 40.5 | 47.9 | 44.0 | 50.0 | 45.0 |
| 2018年第二季 | 53.2 | 54.2 | 44.1 | 55.7 | 51.0 | 48.0 | 51.9 |
很明顯，中美貿易摩擦在短期內仍然是香港整體出口表現的主要威脅。因此，約48.5%受訪者表示，貿易摩擦已為其出口業務帶來負面影響，但有相同比例的受訪者表示，他們至今仍未受貿易摩擦影響。
在那些表示中美貿易摩擦帶來負面影響的出口商之中，有超過一半受訪者(69%)表示，最主要的影響是買家削減每宗訂單的訂貨量，比率較2018年第四季的65.8%為高。
除了訂貨量減少之外，出口商在本季較少擔心其他潛在問題，較少受訪者表示，被壓價(34.9%)、取消訂單(22.7%)及承擔關稅成本(16.2%)是主要擔憂。
為了應對中美貿易摩擦引發的負面連鎖反應，香港出口商採取了多種不同策略和解決方案，其中最重要的是，長遠而言採取分散市場策略。超過一半受訪者(54.1%)考慮發展美國以外的市場，約27.4%受訪者則有意物色其他生產/採購基地。
相比之下，短期技術策略對香港出口商的吸引力不大。少於3%受訪者會採取「關稅工程」或向美國申請豁免關稅。
展望未來，香港出口商對中美貿易摩擦可能出現的結果較之前稍感樂觀。超過一半(約51.7%)受訪者擔心貿易摩擦在短期內會為他們的出口表現帶來負面影響，而2018年第四季的比率為54.4%。與此同時，認為貿易摩擦未必會為業務產生負面影響的出口商比率，也從2018年第四季的42%，微升至2019年第一季的45.2%。
英國脫歐方面，假如英國於3月29日脫離歐盟，絕大多數受訪者(82.9%)預期出口表現不會在短期內受到影響。事實上，只有16.2%的受訪者擔心英國脫歐會對他們造成不利影響。
香港貿發局出口指數旨在反映香港貿易商的短期出口前景。指數若高於50，顯示短期前景看漲，信心增加。
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(2019年3月14日，資料來源：HKTDC)