就在「港區國安法」於全國人大表決的前夕，美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）向國會報告，確認香港在中國政府管治之下，已經不再維持自治，或凍結《美國—香港政策法》訂明的特殊待遇，因而不再視香港為「獨立關稅區」。

經濟學家關焯照直言，取消獨立關稅待遇後果不容看輕，隨時會引爆「金融核彈」，一旦本港銀行被禁用結算系統SWIFT，最壞情況是聯滙制度受衝擊。香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，特別關稅地位若取消，是中港美三輸的局面，一旦本港轉口貿易港的位置被取代，將打爛不少港人的飯碗。香港中文大學國際貿易及中國企業課程聯席主任李兆波則擔心，「港區國安法」對外商構成心理影響，商人不知何時會被「踩界」，或令外資卻步。

全國人大在上周四（28日）表決通過「港區國安法」，美國反制措施如箭在弦，失去「獨立關稅地位」對港將構成6大隱憂，包括對外資吸引力降低、科技產品入口受限等，這個國際金融中心無可避免將會失色。當香港走進中美角力的風暴前沿，港人唯一能做的是扣好安全帶，自求多福。

失特殊待遇後果不容看輕 關焯照：影響資金如何看待香港 　

美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）昨指，已向美國國會確認香港不再享有「港人治港」的權利，因此根據《美國香港政策法》，香港將不會像1997年回歸前一樣，獲得美國法例賦予的特殊待遇。

路透社引述消息人士報道，美國政府正考慮暫停給予香港出口貨品到美國的關稅特殊待遇，作為北京計劃實施「港區國安法」的部分回應，意味華府可能會對香港出口貨，徵收與中國內地一樣的關稅。

SWIFT至關重要

經濟學家關焯照接受本刊訪問時指，取消獨立關稅待遇的後果不容看輕，雖然美國佔香港出口的百分比不大，但這會影響到資金如何看香港，「如果他們認為香港作轉口港有太多限制，或者唔會用香港同人做貿易，這些間接影響將衡擊香港經濟。」

他解釋，如非出現疫情，美國根本不會制裁香港，「在太平盛世，美國無緣無故制裁香港就會被其他國家指責是造成經濟放緩的元兇，反而在疫情後，美國本身都損失了數萬億美元，她不介意取消香港貿易特別待遇所致的幾百億美元損失。」

他表示，取消獨立關稅待遇只是第一步，如美國繼續決定制裁香港，或會動用《香港人權及民主法案》中的條款，制裁特區及中國官員，最後一步甚至會進行金融制裁，取消中資銀行SWIFT（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，環球銀行金融電信協會）的使用權，屆時中資銀行便不能以美元交易，「SWIFT是銀行間交易美元使用的系統。美國曾經要求SWIFT停止與伊朗及俄羅斯的交易，當時兩國的銀行都不能交易美元。如果最後真的對香港銀行用上這一招，它們便不能進行國際交易。」

需望實期貨市場

據《美國政策法》，美國給予香港的其中一個特殊待遇就是港元可與美元自由兌換。關焯照指，如果美國停止對香港提供SWIFT服務，對聯匯也有很大挑戰，因為當港元跌至弱方保證時，便會向市場拋出美元，買入港元，但沒有SWIFT系統，根本不能向市場拋出美元，再加上市場看到聯匯失守便會搶美元，屆時便會「自己人衝擊聯匯」。

他坦言這是「金融核彈」，並會引發另一場金融風暴，「當年1997年（金融風暴）就是衝擊聯匯所致，然後其他亞洲貨幣也一起轉弱，現在你也看到，當蓬佩奧發聲明後，人民幣也一起下跌。」他認為由於影響太大，而對美國的影響也難以估算，所以相信用到這招的機會不大，但提醒投資者需留意美元兌港元的遠期合約，「大家要望實期貨市場，當時1997年也是這樣，現貨市場沒有出現問題，但期貨市場的價差擴闊了很多。」

現時美元兌港元一年期報7.82，接近7.84的弱方保證水平，與現貨價差達700點子，乃過往10年罕有。

中港美 三敗俱傷 莊太量：除左罰吓人美國有咩好處？

香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，如美國決意取消特別關稅，對香港、內地和美國是「三敗俱傷」的局面，美國如在現階段就急著取消，「除左罰吓人有咩好處？」

轉口貿易勢重挫

特別關稅若取消，莊認為最大影響是轉口貿易，因為香港製造的貨品不多，反而香港靠轉口內地貨賺錢，「如果香港無咩特別優惠，好多內地貨都未必經香港再出口到美國」。

莊援引2018年的數據，指香港出入口的商品貿易總額，加起來有約8.8萬億元，「等於香港GDP嘅3倍，我哋從中賺5%至6%，都有4,000多億元，係GDP嘅兩成左右，呢到少一成都好大影響！」如轉口貿易港位置被取代，香港就業市場亦會受影響。

美公司撤資機會微

莊分析，若美國視香港等於內地，代表香港入口美國高科技產品時會受阻，這對香港企業影響不算大，因為需要的機構不多，反而需求較大的內地企業本來可透過香港入貨，現在隨時少了「中間人」，如果無法購買有關產品，對內地製造業和生產鏈會有較大影響，在港的美資公司亦不能獨善其身。

莊認為對美國而言，以凍結財產為手段制裁特定人士，是最低成本亦不會損害美國經濟，而在港約1,300間美資公司正在賺錢，即使特朗普呼籲美資公司要撤資回國，「呢啲美資公司都唔想離開香港，香港本來係分店，你返去美國有母公司，人地賺緊錢，你子公司返去唔通同母公司爭市場咩！」

至於聯繫匯率制度會否崩潰，他認為「唔好將恐慌同事實混為一談」，因為制度30多年來行之有效，「1983年當時就真係恐慌，中國話收返香港，好多人移民」，當年聯繫匯率制度出現用以穩定人心，後來經歷八九民運、九七金融風暴這些「大風波」，「聯繫匯率都未崩潰」。

憂失競爭優勢 李兆波：料聯匯不受影響

有傳美國政府或取消香港的「特別關稅地位」，香港中文大學國際貿易及中國企業課程聯席主任李兆波指，香港本來擁有低關稅、健全的海關和法律保障制度，一旦美國取消「特別關稅地位」，香港將失去競爭的優勢，很多企業會開始思考貨物是否需經香港轉口；或可選擇台灣和新加坡的轉口港代替；又或者直接將貨物運到目的地。

其他港口將取代本港

李解釋，如出入口貨量大，即使關稅低，稅的金額都很大，而有些商人賣貨品的利潤未必很高，故他們對關稅的改變會十分敏感，從而影響他們出入口的決定。

至於會否重挫本港貿易，李認為「仲有內地啲貿易頂住」，而且現階段兩國只是在「講價」階段，攤牌有甚麼籌碼，相信香港就算被取消「特別關稅地位」，仍會有中美貿易戰中的商品清單逐步實行，不會「一刀切」取消，所以現時未至於會重挫。

不過，他提醒美國是香港第二大貿易夥伴，加上歐盟和美國有密切關係，香港經濟環境會比現時惡化，屆時會有更多人失業，資產都會跌，但相信不會跌超過30%。

影響外商心理「最大鑊」

在聯繫匯率方面，金管局在銀行發行港元時，已儲備相應的美元，故相信有足夠美元支持港元匯率。對於有人指匯率會崩潰、甚至港元會消失，李相信此情況不會發生，因為自1983年至今，香港金管局可透過聯繫匯率，維持美元兌港元匯率的制度一直行之有效，「無人夠膽去變呢個系統，唔會到咁極端」。

他指出「最大鑊」的是對外商的心理影響，「美國關稅係一大原因，但更重要係國安法中，香港法庭嘅角色以及執行法例嘅細節，依家當中細節好多都唔清楚，對商人或分析員而言，唔知幾時會踩界，內地很多企業和國家安全有關，會否因此而被禁止出境？」他認為對投資者而言，這方面的隱憂比較大。

在一片未知下，企業或會擔心隨時「踩界」，資產被凍結，「（商人）唔會冒呢個險」，所以短期內，他相信會有走資潮，「唔走晒都唔會喺香港落重注，以往香港一直有《普通法》很清晰，但現在變得有點模糊」，商人都會抱持觀望態度，絕對不利經濟增長。

在股市方面，紐約、倫敦、香港三地都是最主要的國際金融市場，李指出三個地方的共通點，都是實行來自英國的《普通法》，「如果稍有偏差，就已經做唔到（國際市場），只能做本地市場，連區域性都唔係！」

【各界反應】

評級機構惠譽亞太區主權評級高級董事費安德︰雖然增加了香港的不確定性，影響投資者情緒，但預計不會為香港主權評級帶來進一步降級壓力。

自由黨黨魁、立法會議員鍾國斌港美貿易關係密切，任何制裁和限制必然影響甚大，料影響不同行業的生意，對商界影響大。

新民黨、立法會議員葉劉淑儀即使美國強行實施制裁，方式不外乎凍結資產或拒發簽證，資產可變賣，不去美國亦非大損失。

【圖片來源：互聯網及《iMoney智富雜誌》】
【2020年6月5日　資料來源：《香港經濟日報》旗下《iMoney智富雜誌》】