【原文由 寶創家 發佈】
核心觀點
消費需求復甦推動23年4月阿里平臺黃金珠寶增速較快，受益於去年低基數、金價上行帶動客單價增加、消費者熱情延續，黃金品類持續高增。
阿里系珠寶品類GMV同比+41%，其中黃金品類、K金品類、鑽石品類GMV同比分別+55%/+5%/+1%。 分品牌看，頭部黃金品牌銷售額持續增長，周大生（+26%）、中國黃金（+100%）、老廟黃金（+130%）、菜百（+28%）、周大福（+7%）。
從市場份額看，珠寶市場少數頭部品牌份額呈增長，中國黃金、老廟黃金在珠寶市場整體份額同比提升0.39pct、0.17pct至1.40%、0.50%; 黃金首飾類目，中國黃金、老廟黃金份額同比提升0.95pct、0.53pct至4.30%/1.60%，周大福仍處領先地位，但同比下滑2.23pct至7.40%。
阿里系珠寶GMV增長較快
黃金品類持續高增
珠寶增速較快，黃金品類持續高增。 去年同期多地開始進入疫情嚴重階段，基數相對較低; 今年4月份消費者延續了春節時期對黃金產品的熱情，但增速放緩; 同時金價的一路走高也影響了黃金品類一部分客單價和銷售額的提升。
鑽石品類方面，婚慶需求迎來釋放趨勢，銷售量與銷售額同比均實現上漲。 據魔鏡數據顯示，2023年4月阿里系珠寶品類GMV合計41.9億元，同比增長41%。 其中黃金品類GMV為13.7億元，同比增長55%; K金品類GMV為5.0億元，同比增長13%; 鑽石品類GMV為1.7億元，同比上漲1%。
頭部黃金品牌銷售額持續增長
4月增速環比放緩
頭部黃金品牌銷售額持續增長，4月增速環比放緩。 據魔鏡數據，內資品牌方面，2023年4月周大生、中國黃金、老廟黃金、菜百淘系大盤珠寶品類GMV同比分別增長26%、100%、130%、28%，增速普遍較3月略有下滑，其中菜百由於去年同期基數相對較低而實現增速環比提升。
潮宏基、I DO、DR淘系大盤珠寶品類GMV則延續下滑態勢，4月同比分別下滑4%、76%、46%。 外資品牌方面，卡地亞淘系大盤珠寶品類GMV4月同比增長36%，蒂芙尼依舊下滑明顯，4月同比下滑95%。
港資品牌方面，周大福、周生生、六福珠寶淘系大盤珠寶品類GMV同比均實現增長，4月同比分別增長7%、2%、30%。
頭部品牌市場份額變動呈分化
周大福份額持續下滑
從阿里平臺黃金珠寶品牌總體份額來看，少數頭部品牌份額呈增長，多數品牌份額環比下降。 2023年4月中國黃金、老廟黃金在珠寶市場整體份額同比提升0.39pct、0.17pct至1.40%、0.50%。
環比3月份，多數品牌份額均呈下降，其中周生生、中國黃金、六福珠寶、週六福份額下滑0.74pct、0.37pct、0.36pct、0.33pct至1.50%、1.40%、0.90%、1.00%; 周大生份額環比3月增長0.60pct至2.40%。
從阿里平台黃金首飾類目來看，頭部品牌份額變動幅度大於珠寶整體市場份額變動。
2023年4月多數頭部品牌在黃金首飾類目份額市場份額下降，中國黃金、老廟黃金在黃金首飾類目份額同比提升0.95pct、0.53pct至4.30%/1.60%; 環比3月，多數品牌份額均呈下降，周大生份額提升相對明顯，增長1.94pct至6.40%。 周大福在黃金首飾類目份額仍處領先地位，但同比/環比分別下滑2.23pct/0.01pct至7.40%，呈明顯下降趨勢。
來源：招商證券研究報告