【原文由 智研諮詢 發佈】

發展環境：國民經濟向好發展，消費方式不斷升級

黃金首飾是指以黃金為主要原料製作的首飾。 黃金的化學符號為 Au，比重為 17.4，摩氏硬度為 2.5。 黃金首飾從其含金量上可分為純金和K金兩類。 純金首飾的含金量在99%以上，最高可達99.99%，故又有“九九金”、“十足金”、“赤金”之稱。 為了克服金價格高、硬度低、顏色單一、易磨損、花紋不細巧的缺點，通常在純金中加入一些其他的金屬元素以增加首飾金的硬度，變換其色調和降低其熔點，這樣就出現成色高低有別、含金量明顯不同的金合金首飾，冠之以“Karat”一詞。 K金制是國際流行的黃金計量標準，K金的完整表示法為“Karat Gold”，並賦予K金以準確的含金量標準，因而形成了一系列K金飾品。

從產業鏈角度來看，傳統黃金首飾行業上有主要為黃金、K金原材料供應，主要供應商包括紫金礦業、赤峰黃金、山東黃金、中國黃金、湖南黃金等; 中游為黃金首飾的設計研發和生產加工，主要黃金首飾生產商包括周大福、周生生、潮宏基、金一文化、老鳳祥、六福珠寶等; 下游通過百貨公司、代理加盟商、專賣店、電商等渠道銷售給終端消費者。

隨著中國經濟的不斷發展，近年來中國人均GDP不斷上升，居民人均可支配收入增加，人們的消費能力和生活水平顯著提升。 在我國當前雙迴圈策略下，內需將繼續成為消費需求和整體經濟的增長動力。 近年來鄉村振興政策漸見成效，我國居民的人均可支配收入不斷提升，國內消費方式不斷升級，消費者的消費額度增加，願意購買價格更高的黃金首飾產品。 根據國家局統計顯示：2017-2022年中國人均GDP及居民人均可支配收入呈逐年上升趨勢。 2022年中國人均GDP達到8.57萬元，同比增長5.83%。 2022年中國居民人均可支配收入為3.69萬元，同比增長5%，相較2017年增長了1.09萬元。 黃金首飾作為可選屬性極強的消費品， 其規模與人均可支配收入水準高度相關，未來隨著我國居民人均收入水準提高，特別是中高收入人群規模擴大，傳統黃金首飾行業的市場空間將繼續穩步增長。

發展現狀：黃金首飾消費量增長，市場規模穩步增加

黃金首飾消費受居民購買力和消費意願影響，因此面臨經濟波動和市場環境變化所帶來的經營風險。 近年來國際政治形勢動蕩，同時國際貿易摩擦和爭端加劇，加之全球受到新冠疫情嚴重衝擊經濟形勢持續低迷，黃金等原材料價格成本上漲，給國內的黃金首飾消費帶來諸多不確定性。 根據統計數據顯示，2014-2022年我國黃金首飾消費量呈上下波動走勢。 其中在2018年國內黃金首飾消費量達到峰值736.29噸，而在2020年由於經濟受到疫情衝擊，全國黃金首飾消費量大幅下滑至490.58噸。 2021年全國黃金首飾消費量達到711.29噸，同比增長44.99%。 2022年由於受疫情反覆影響，全國黃金首飾消費量下滑至654.32噸，同比減少8.01%，相較上年減少了近57噸。

據統計，近年來我國黃金首飾消費量占黃金總消費量的比例整體呈上下波動走勢。 我國黃金首飾消費量在全國黃金消費總量中佔比最大，2014-2022年期間全國黃金首飾消費量所佔比重範圍保持在59.76%- 73.19%。 根據有關資料顯示，2022年全國黃金消費量1001.74噸，其中：黃金首飾654.32噸，金條及金幣258.94噸，工業及其他用金88.48噸。 2022年國內黃金首飾消費量佔全國黃金消費總量的比重為65.32%，較上年上升了1.9個百分點。

隨著國內消費水平不斷提升，黃金首飾的市場需求不斷上漲。 2014-2021年我國黃金首飾市場規模整體呈上升趨勢。 2021年，根據中國珠寶玉石首飾行業協會對珠寶行業綜合統計情況來看，珠寶各品類均呈現增長態勢。 其中，黃金品類市場規模約為4200億元，同比增長23.5%，相較上年增加了799億元。

從黃金細分品類消費情況來看，當前我國黃金首飾消費類型主要以普通黃金飾品和3硬金飾品為主。 由於黃金首飾企業產品設計不斷更新升級，具備更加精細化工藝、順應“國潮”概念、更具文化內涵和收藏價值的古法黃金首飾以及硬度、可塑性和輕薄度進一步提升的5G黃金飾品受到越來越符合年輕市場需求。 根據統計數據，2020年全國黃金首飾類型中普通黃金飾品和3硬金飾品所佔比重分別為51%和17%，其中3硬金飾品相較上年比重下滑了7.4個百分點。 2020年古法黃金首飾和5G黃金飾品佔全國黃金首飾消費量比重均為16%，相較上年比重分別上漲了2.7個百分點和3.8個百分點。 隨著黃金首飾消費市場人群的年輕化，5G硬金工藝、古法金工藝在市場結構中的佔比將不斷攀升。

市場格局：內外資企業搶佔市場賽道，行業競爭形勢激烈

我國黃金首飾市場格局主要處於外資品牌、港資品牌、內資品牌公分天下的局面。 從國內黃金首飾行業競爭形式來看，高端市場主要被國際外資企業所佔據，代表品牌有蒂芙尼、卡地亞、潘朵拉等，該類品牌定位人群多為高消費人群及年輕人群。 全國黃金首飾的中高端市場主流市場由國內企業佔主導，市場形勢競爭激烈，其中處於行業領先地位的港資品牌主要有周大福、周生生、六福珠寶等，內地品牌代表有老鳳祥、周大生、明排珠寶等，該類品牌面向的消費群體更加多元化，國內市場廣闊。

從國內黃金首飾行業重點企業經營情況來看，潮宏基主要從事中高端時尚消費品的品牌運營管理和產品的設計、研發、生產及銷售，主要產品為珠寶首飾和時尚女包，核心業務是對“CHJ 潮宏基”、“VENTI 梵迪”和“FION 菲安妮”三大品牌的運營管理。 2017-2021年潮宏基傳統黃金首飾營業收入整體呈上升走勢，由7.15億元上升至12.84億元，期間傳統黃金首飾營業收入增量達到5.7億元。 2022年上半年潮宏基傳統黃金首飾業務營業收入達到6.52億元，同比增長5.3%。 從盈利情況來看，2017-2022年上半年潮宏基傳統黃金首飾的毛利率整體呈波動上升走勢，其中在2021年達到峰值10.13%。 2022年上半年公司的傳統黃金首飾毛利率為8.02%，相較 2017年毛利率上漲了0.34個百分點。

從研發投入情況來看，近年來潮宏基的研發投入金額有所下滑。 根據企業年報數據顯示，2017-2021年期間公司的研發投入金額由8528.5萬元下滑至6475.8萬元，期間下滑幅度近2053萬元。 研發投入占營業收入比例也由2017年的2.76%降低至2021年的1.40%，期間下滑了近1.4個百分點。 2022年上半年公司的研發投入金額為3105.4萬元，研發投入占營業收入比重1.43%。

發展趨勢：消費需求不斷擴張，產品種類趨向多樣化

1、消費觀念更新反覆運算，產品種類趨向多樣化

隨著我國居民收入水平不斷提升，社會消費不斷升級，人們對產品種類的要求日益多樣化，消費結構也由基本生存型向發展享受型轉變。 消費者對高品質、高性價比產品的消費意願增加，不斷追求“美麗、健康、愉悅”，消費過程中更加注重情感體驗和取悅自我。 同時，以90、00后為代表的新一代年輕群體正逐漸成為消費市場的主力軍，迎合年輕消費群體需求成為市場的重要發展方向。 近年來年輕消費群體的黃金首飾消費規模不斷上升，社會地位、成就、展現自我、時尚、情感價值成為消費者的主要消費動因。 而產品的設計感、品牌內涵理念和所蘊含的文化價值成為眾多年輕消費者的做出消費選擇時所考量的因素。 迎合消費者的習慣和偏好是未來市場的發展方向，在消費觀念不斷更新反覆運算的推動下，傳統黃金首飾的產品種類將趨向多樣化。

2、品牌影響力多維度提升，消費需求不斷擴張

在如今資訊化、網路化、數位化時代背景下，眾多國內黃金首飾行業中的重點企業結合品牌定位與優勢，整合跨界、明星、事件行銷等資源，線上充分利用微信公眾號、抖音、小紅書、嗶哩嗶哩等社交管道，加大品牌宣傳廣告投入，優化新媒體傳播矩陣，不斷擴大公司品牌的線上曝光度，並在使用者管理上進一步優化，利用數位化技術構建用戶標籤，迎合使用者消費需求， 提高使用者運營品質，從而實現品牌使用者量的增加和復購頻次提升。 同時，眾多企業抓住當前直播經濟高速發展的形勢機遇，加速拓展淘寶、抖音、快手、小紅書等直播種草平臺，做大做強品牌的直播電商平臺，推動線上引流和營銷轉化。 而在線下企業通過舉辦品牌藝術展和主題裝置巡展、增加商場廣告海報和螢幕投放以及提升品牌美譽度和門店場景化，來擴大產品的線下影響力; 同時加快線下市場的開拓和管道下沉，不斷優化自營店資源配置和服務，全力推動加盟業務發展，實現線下高品質渠道發展。 隨著黃金首飾行業中眾多企業加快線上線下多維度方式提升品牌影響力，將創造更多黃金首飾產品消費需求，實現消費引導，未來我國黃金首飾消費需求將不斷擴張。