据海通国际，2022年11月印度培育钻石出口同比持续增长。 1）培育钻石出口金额为1.05亿美元，同比增长22.88%，环比下降41.02%； 2）培育钻石进口金额为0.77亿美元，同比下降13.96%，环比增长40.63%。 2022年11月印度天然钻石进口同比回暖。 1）天然钻石出口金额为12.48亿美元，同比下降4.17%，环比下降33.99%； 2）天然钻石进口金额为13.30亿美元，同比增长24.22%，环比增长42.67%。 2022年11月出口渗透率趋势性提升。 1）培育钻石出口渗透率为7.79%，同比+0.20pct，环比-0.85pct； 2）进口渗透率为5.49%，同比-0.69pct，环比-0.08pct。我们认为，虽然培育钻石渗透率存在月度波动，仍维持提升趋势。 RAPI钻石（天然）价格指数：2022年11月0.3ct.指数-0.4%，环比+2.40pct，0.5ct.指数-2.2%，环比+1.40pct，1ct.指数-3.1%，环比+0.50pct，3ct.指数-2.3%，环比-0.80pct。 替代需求叠加新增需求，毛坯端市场空间广阔。 培育钻石行业需求主要来自于两方面，一方面相对于天然钻石，培育钻石在供给弹性、道德、环保、性价比等方面具有明显竞争优势，未来有望替代天然钻石部分需求。 另一方面，培育钻石正在渗透高端时尚饰品市场，出现在各大时尚品牌的高端项链、耳饰、手链系列产品中。 另外，固有观点改变需要时间，参考培育钻石在美国的接受度快速提升的过程，我们认为虽然目前国内消费者对于培育钻石的接受度相对较低，但是随着认知度的不断提升，有望复制美国消费者认知变化，行业渗透率有较大的提升空间。 供求剪刀差不断拉大，上游毛坯端爆发性强。 培育钻石产业链主要由上游毛坯钻石生产商、中游切割加工商、下游品牌商及鉴定机构四部分构成，其中上、下游为核心环节，利润率形成微笑曲线。 目前，上游毛坯生产商毛利率较高，且各大品牌刚刚布局培育钻市场，补库存动力强劲，毛坯端的爆发性更强。 另外，受制于新装机量和装机速度，以及相关人才的短缺，培育钻石产能难以短时间大规模扩充，我们认为培育钻石短期内供求剪刀差处于不断拉大的过程，毛坯端龙头厂商产品有望迎来量价齐升的“甜蜜期”。 风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧、培育钻石扩产不及预期。 美国市场方面，针对业内比较关注的美国钻石及珠宝市场问题，Tenoris近期发布了一些新的数据和观点，下面对其进行解读，供业内伙伴参考。 需要说明的是，Tenoris的统计对象是美国专业珠宝商群体，而非综合型珠宝商。根据历史数据统计，专业珠宝商在全美珠宝销售额的占比约为42%，因此以下数据存在一定的局限性，但我们不否认其参考价值。 裸钻方面，天然钻石零售价上涨 天然钻石在11月的表现不错，销量比10月增长了 5%，均价比去年同期上涨 6.6%，零售商毛利率上升 3%。 但是如果观察自年初至11月底的状况，则天然钻石的总销量 （按颗粒计算）下降了 22%，总销售额下降 7%。从整体上看，单克拉平均零售价上升了 3.8%（其中11月的1克拉裸钻零售价格环比上升2.5%）。 值得一提的是，椭圆形钻石是市场上销售排名第二的品类，11月份内按颗粒数计算其市场占比为19.5%。垫形钻石 （尤其是SI1净度级别）在沉寂了两年之后，现在的需求增长十分明显，零售价格也随之上升。 另一个亮点是带品牌背书的钻石，其中0.5克拉和1克拉的零售价出现上升，并且销售总额的39%都集中在“2500～7500美元”的区段。 培育钻石继续扩大市场份额 市场对于培育钻石的需求还在快速增长。如果按颗粒数计算，在11月内售出的裸钻中，有 39.5%为培育钻石。培育钻石零售销量同比增长36.5%，销售额增长18.8%。 零售商销售培育钻石的毛利率达到了 53.5%，比去年同期高6.3%。 不过，一个季度内零售商的采购量 （按颗粒数计算）还是下降了25.6%，主要原因有二：1）批发价格下降迅速；2）批发商提供了大量的产品选择。 （注：此处并没有说明“一个季度”的截至时间，因此我们默认为截至2022年11月30日） 销量同比增长最快的是2克拉的培育钻石（同比 +153%） ，其 （零售）价位在5000～7500美元左右。市场接受度最高的是F～G色、VS1净度的钻石，而去年此时该等级的钻石在零售层几乎卖不动。 大量的培育钻石依旧通过代销的方式向零售商输出，这可能反映了零售商对长期价格趋势存在信心不足。11月内，圆形1克拉培育裸钻的零售价格比10月下降了 3.8%，零售商在该品类的 销售成本下降了5.3%。 另外，消费者正逐渐开始购买4～5克拉的培育钻产品，其价格大约在20000美元以上，这说明培育钻石的应用范围远远不止时尚饰品圈。 ▲ 图源：Tenoris 【寰球珠宝网 2022-12-20 17:10 发表于广东】

黄金饰品，即用黄金制作而成的饰品。黄金是一种贵重金属，是人类最早发现和开发利用的金属之一。本文从中国黄金饰品行业现状的深度研究出发，预见行业未来投资前景（2022-2029），供参考。 1、需求复苏，黄金饰品消费持续增长 黄金珠宝作为高端消费品，需求跟一国的经济发展和财富累计有较大的相关性。2021年，国内新冠疫情得到有效控制，企业有序复工复产，消费市场步入逐步复苏阶段。 黄金珠宝消费市场更受益于婚庆刚性需求的集中释放，对黄金珠宝销售起到积极推动作用。基于国家宏观经济实力和国际地位的进一步提升，形成了庞大的中产阶级消费群体，为黄金珠宝市场的发展带来了全新的发展格局，打开了新的增量空间。 根据国家统计局公布数据，2021 年，社会消费品零售总额440823亿元，同比增长12.50%。其中，金银珠宝零售总额同比增速居于首位，金银珠宝零售总额为3041亿元，同比上涨29.8%。金银珠宝类消费市场呈现持续高增长态势。 从黄金消费情况来看，近年来，随着居民收入的提高，黄金需求稳定增长，我国已经成为全球最大的黄金消费国之一。 根据中国黄金协会的数据显示，截至2021年，全国黄金实际消费量1120.90吨，与2020年同期相比增长36.53%，较疫情前2019年同期增长11.78%。 其中：黄金首饰711.29吨，较2020年同期增长44.99%，较2019年同期增长5.18%。随着经济形势的好转，黄金消费需求继续稳步释放，硬足金、古法金等黄金首饰消费强势上升，并明显高于疫情前水平。在此期间，“中国黄金”和“菜百股份”两家重点黄金饰品销售企业相继登陆A股上市。 2、行业市场集中度较低头部品牌占据优势 近年来，随着居民收入增加，黄金饰品需求也持续增加，但是，由于黄金饰品行业企业数量较多，市场集中度较低，根据欧睿数据，2019年CR5不足30%。2021年黄金首饰及有关物品制造行业规模以上企业有 612家。 从竞争格局来看，当前珠宝首饰行业竞争激烈，市场竞争者数量众多，国内市场现有的黄金首饰企业大致可以分为四类：一是品牌知名度较高和地域覆盖率较为广阔的内地品牌，如品牌市场占有率较高的老凤祥、周大生、老庙黄金、中国黄金等黄金饰品市场领先企业；二是知名度高，但地域覆盖度低，价格昂贵的国际品牌，如Cartier、Tiffany、VanCleef & Arpels等品牌，其产品主要定位奢华、高端为主，品牌文化历史悠久，设计和产品质量是其核心优势；三是知名度较高、或渠道覆盖面较广的香港品牌：如周大福、周生生、六福珠宝等；第四类是知名度较低或渠道覆盖面较为局限的品牌。 相对于国际高端品牌，国内黄金饰品产品溢价相对较弱。国内黄金饰品产品的黄金材质较软，加工难度相对较大，因此黄金珠宝饰品款式相对单一、同质化较为严重，对于不同品牌溢价程度较低，从黄金饰品品牌的黄金饰品价格看，周大福、周大生、老凤祥、潮宏基的黄金类产品每克价格相近，由于企业中国黄金的产品多为投资类产品，其黄金价格略低。 在产品力和品牌溢价不高的情况下，企业通过不断优化渠道，扩大品牌的曝光度，提升消费者对品牌的认知度，从而提升品牌力，吸引优质加盟商加盟扩大渠道，促进形成正向循环。 目前，黄金饰品企业主要采用线下渠道，提高市场覆盖面。根据Euromonitor数据，2021年年线下店铺渠道的珠宝销售额占比达90%。远高于线上渠道销售额。 3、低线城市渗透低仍有提升空间 我国一、二线经济发展较快，黄金饰品渗透率较高，市场份额占比较大。但随着企业不断进行线下布局，市场扩容空间有限，市场已接近饱和。 未来随着三、四线城市的发展，人均可支配收入的提升，对黄金饰品的需求将会增加，与一线城市相比还有很大的提升空间，随着消费观念的改变以及消费结构的升级，低线城市黄金饰品渗透率将进一步提升，将成为行业开发阵地。 从政策环境来看，近年来，我国出台多项关于“共同富裕”的政策，如 2021 年 8 月召开的中央财经委第十次会议对共同富裕作出全面而具体的部署，明确提出“形成中间大、两头小的橄榄型分配结构”。 据中央财经委第十次会议，截至2020 年，我国低收入群体占总人口比重超过 70%，中等收入群体占总人口的27%左右，为推动橄榄型分配结构，将增加低收入群体的收入，从而扩大中等收入群体占比，将推动边际消费需求持续提升，居民整体消费能力提高，促使消费需求释放。 2022年全国商务系统要按照党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，在做好疫情防控的基础上，出台务实管用的促消费政策措施。创新开展系列消费促进活动，打造消费升级平台，提升传统消费能级，加快发展新型消费，促进消费持续恢复和升级，努力实现消费“开门稳”，巩固消费对经济发展的基础性作用，更好服务构建新发展格局， 从居民收入来看，近年来我国居民收入不断增长，全年全国居民人均消费支出24100元，比上年增长13.6%，扣除价格因素，实际增长12.6%。其中，人均服务性消费支出10645元，比上年增长17.8%，占居民人均消费支出的比重为44.2%。 从城乡收入差距来看，我国城乡收入差距缩小，低线城市释放更强的消费潜力。据国家统计局数据，截至2020 年 12月，三线及以下城市覆盖中国近 95%的土地，人口为 9.3 亿人，占比 66.1%，下沉市场人口基数大、范围广、地域分散的特点孕育庞大的市场空间。 随着城镇化进程的推进和共同富裕政策的出台，城乡居民收入差距不断缩小。城乡居民收入可支配收入比值从 2013 年的 2.81 下降 10.77%至 2021 年的2.50，三线及以下城市的消费增速于 2015 年达到 18.6%，反超二线及以上城市的11.3%。 4、年轻消费者将成为主力 自2013年起中国结婚率和结婚登记对数逐年下降，黄金首饰婚嫁需求受到一定影响。 传统黄金首饰消费多与婚嫁为主，但随着人们收入增加，消费意识逐渐改变，更多消费者愿意购买珠宝首饰作为日常佩带。特别是女性在经济收入和社会、家庭地位的提升，女性自我意识的觉醒，推动了女性消费的升级，中国近4亿女性撑起10万亿元消费市场，女性已经成为新时代消费的主力军。 单就新中产女性群体来看，收入预期逐年上升，直接驱使中产女性对更高层次消费及更高品质生活的追求，其中与女性消费相关的“美丽经济”迅速升温催热消费市场，艾媒咨询数据显示，2020年中国她经济市场规模已达到4.8万亿元，“悦己消费”逐步成为主流。 据世界黄金协会调研，2020 年珠宝的自戴需求是最主要需求，占比32.1%，其次是婚嫁需求，占比28.10%。诸如黄金珠宝、皮具、美容美妆之类能为女性带来美丽和提升品位的时尚消费品类更是成为女性消费的热潮重心，无论在消费意愿或消费能力上，均表现出美丽产业在未来消费趋势中将进一步崛起，“美丽经济”未来市场消费潜力巨大。…

分析师观点： 全球黄金消费需求反弹强劲，中国黄金消费也顺势上扬 •疫情和勘探预算的减少导致全球黄金产量小幅减少，中国依旧稳居黄金生产榜榜首 •除黄金ETF外，金饰、金条和金币消费需求均上升明显 •利率和通胀风险是影响黄金表现的较重要因素 中国黄金首饰市场增长空间大，Z世代购金意愿强烈 •中国传统观念中对佩戴黄金首饰代表“成功”“富贵”的坚实文化基础决定了中国金饰市场的繁荣 •金饰消费人群逐渐多元化，并不断推动黄金工艺、计价方式的变革 黄金珠宝行业群龙荟萃，香港、内地品牌竞争激烈 •周大福：持续发力内地市场与下沉市场，双动力策略助力市场壮大 •六福集团：内地与其他市场两头抓，一线城市零售值增速高 •老凤祥：营收连续三年稳定增长，持续推进营销网络覆盖 •中国黄金：积极开拓线上渠道，全产业链覆盖终端消费群体 品牌势能将助力市场扩张，产品年轻化，渠道线上化 •大品牌强者恒强的格局将更加清晰；直播电商、小红书等种草平台作为行业助推器也将持续受到关注；老品牌与国潮、IP联名的结合将持续进行下去 一、黄金市场现状总览 二、黄金首饰消费现状 三、黄金首饰典型企业 四、黄金首饰行业趋势 【寰球珠宝网 2022-11-24 17:00 发表于广东】 （完）