11月官方中國製造業採購經理指數（Purchasing Managers’ Index，簡稱PMI）回落至50的盛衰分界綫臨界點，為28個月來首次，並遜市場預期的50.2。反映中美貿易戰下，經濟下行壓力加大，料穩增長政策力度將加大。 分析師指出，11月官方製造業和非製造業PMI雙雙回落，製造業PMI更跌至盛衰分界綫臨界點，見近兩年半低位，顯示經濟下行壓力加大，需求持續疲弱。在中美貿易戰下，明年外需預期下行，穩增長政策需要加碼兼加快推出。 2019年中國外需和經濟的下行壓力多大，將取決於二十國集團（G20）峰會上中美領導人會談的成果。 國家統計局昨日公布，宏觀經濟先行指標——11月中國製造業PMI回落至50，為2016年7月以來最低，是28個月來首次觸及盛衰分界綫臨界點，增速較10月回落0.2個百分點，差過市場預期。 （2018年12月1日，資料來源：香港經濟日報）
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【中美貿易戰】貿戰打擊稅負重 廠商過寒冬
特朗普很可能明天公布向2,000億中國入口產品徵稅，貿易戰將進入埋身肉搏階段，製造業受嚴重衝擊。外有貿易戰、內有社保新規，當局需制定實際措施助廠商渡難關。 在中美貿易戰打響數月後，製造業日子愈來愈難過。昨天公布的8月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）微降至50.6，為14個月以來新低。前兩天廣東經信委公布的廣東製造業PMI更跌破50點的榮枯綫。廣東作為外貿生產大省，PMI告別29個月連續擴張，顯示中美貿易戰對製造業的影響已浮現。 9月1日，廣東省經信委公布數據顯示，8月廣東省製造業採購經理指數為49.3，較上月回落0.9個百分點，較去年同期（50.9）回落1.6個百分點，並且也是自2016年3月以來指數第一次回落至榮枯綫（50.0）下。 粵企業減產量 原材料庫存增 值得注意的是，決定PMI指數的5項權重指數中，8月份4項比上月下滑，其中權重最大的生產指數和新定單指數，分別比上月大幅下滑1.5個和1.7個百分點。 此外，定單指數連續兩月出現較大幅度回落（7月回落1.8個百分點，8月回落1.7個百分點），並且是近30個月首次回落至榮枯綫下，其中的出口定單更已連續三個月居於榮枯綫下，呈現收縮趨勢。今年5月以來，廣東製造業企業定單指數開始呈現下行趨勢，6月開始出口定單跌至榮枯綫下。 廣東省的專家指出，上述各項指數變化軌迹表明：廣東省製造業大多數企業已連續數月減少生產量，引致原材料庫存逐漸增加；企業外部需求尚未改善，新接定單數量還在繼續收縮，企業採購量也隨之減少；購進價格仍偏高，企業正在加快出貨，減少產成品庫存，以維持周轉。 另一方面，最近政府公布新的社保及個稅改革方案，不少廠商看了是「倒抽一口涼氣」。皆因現在廠商為工人繳納社保，有不少空子可鑽，而且地方政府也各有減免，現在統一由稅局收取，還按規定基數上繳社保費，影響範圍大增，會使參保企業整體的社保費成本提高14%。從社保白皮書來看，73%的企業都會受到影響。2017年企業繳納的社保費合計約5萬億，也就是說，繳費基數規範化會增加社保徵繳收入約7,000億，調整至工業企業口徑將拖累利潤總額下滑3%。 目前，貿易戰的影響只是初步顯現，不少外商早前加緊落單，以免受徵稅拖累，所以，未來一季廠商面對的環境更嚴峻。廠商生產收縮，就業必然受影響，對社會穩定及消費市場產生連鎖效應，絕對不能輕視。 （2018年9月5日，資料來源：香港經濟日報；撰文 : 高青）
【中美貿易戰】貿戰衝擊浮現 財新綜合PMI創5個月低
內地8月財新服務業和綜合PMI均降至數月低點，在需求放緩的同時價格上升壓力加大，這和此前公布的財新製造業PMI一道，顯示中國經濟增長還處於下行軌道中，此前財政和貨幣政策微調尚未有明顯效應。 財新/Markit今天聯合公布，內地8月服務業採購經理人指數（PMI）按月下降1.3個點至51.5，爲十個月低點；當月中國綜合PMI則下降0.3個點至52，爲五個月低位。 專家：或出現了滯漲苗頭 財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鍾正生點評道，「覆蓋製造業和服務業的財新中國綜合PMI指數8月降至52，預示經濟增長仍在放緩軌道上」。 他又指出，「8月PMI數據顯示，信貸擴張和積極財政政策的效果還沒有顯現，而價格上漲壓力仍在，需求加速放緩，出現了滯漲苗頭」。 當中，服務業PMI數據顯示，新業務指數在上月大幅降至2015年12月以來最低後，8月略有回升，繼續保持擴張；投入和收費價格指數均較前月上升，前者升幅更爲明顯，均在50之上；經營預期指數則自近三年低點反彈，但相比歷史數據偏弱，調查顯示需求狀況的轉弱，導致部分企業對前景預期較爲審慎。 鍾正生分析說，，儘管新業務指數僅略有改善，但顯示出服務業需求依然疲弱。而投入和産出價格指數均上升，則顯示通脹壓力明顯；經營預期指數上升，可能受宏觀政策微調的提振。 此前公布的財新製造業PMI亦表現不佳，儘管生産仍強勁，但受出口訂單等影響，製造業需求持續走軟，拖累8月財新中國製造業PMI降至14個月新低；中美貿易摩擦升級令業界信心徘徊於低位，預計未來中國經濟下行壓力加大。 官方PMI亮麗 外界有懷疑 但值得注意的是，內地8月官方製造業與非製造業PMI意外雙升，超出市場預期，與財新數據背離。然而，當月反映物流成本高和人民幣匯率波動對生産經營造成影響的企業有所增加，加之需求偏弱，導致分析師對經濟改善存疑。 （2018年9月5日，資料來源：香港經濟日報）