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从土耳其珠宝首饰展会一窥年底前市场情绪趋向

第425期

2021/10/18

黄金

上周四，因美国通胀压力持续，金价跃升至1,790美元/盎司上方，但对美联储仍将按计划缩减购债的预期使其上行幅度受限。

白银

金/银价格比率在77-78:1区间内窄幅波动。

铂金

因资金持续流出铂金ETP，其总持仓量已降至去年12月以来的最低水平。

钯金

9月份中国乘用车销量同比下降17%，创出2020年3月以来最大降幅。

从土耳其珠宝首饰展会一窥年底前市场情绪趋向

上周本公司驻土耳其的咨询顾问Çağdaş Küçükemiroğlu参加了伊斯坦布尔珠宝首饰展（IJS）。出于下述两个原因，该展会具有重要意义。第一，土耳其是全球最大黄金首饰出口国之一，在新冠肺炎疫情爆发前的2019年，该国金饰出口额达50亿美元，位居世界第九。第二，土耳其亦是重要金饰消费国，2019年消费量达37吨，位居世界第七。

与大多数展会一样，2021年度伊斯坦布尔珠宝首饰展是疫情爆发以来土耳其举办的首次珠宝首饰展会。出于众所周知原因，参展人数不是很多，但仍有助于我们了解土耳其国内和海外首饰市场的现状。虽然疫情尚未结束，但参加此次展会的不仅有国内访客，还有国外访客，较为平衡。

值得一提的是，一些海外参展商已在伊斯坦布尔规模很大的Kuyumcukent珠宝首饰大厦设立了批发贸易办事处。入驻该大厦的还有很多土耳其中小型首饰制造企业，其中一些根据客户的设计生产定制首饰，其收取的人工费低于其他地区的企业。这些因素有助于吸引多家中东地区的老牌首饰公司赴土耳其营商，其中一些公司具有首饰制造能力，但选择通过加入产自土耳其的首饰产品，丰富其产品类别。

土耳其黄金首饰出口，美元

数据来源：IHS Markit

尽管尚面临疫情带来的诸多挑战，但因夏季中东地区大多数国家的黄金首饰需求都呈稳健增长之势（沙特例外，去年该国将首饰产品的增值税（根据售价计征）从5%上调至15%，其对需求的影响仍存在），很多参展商对市场前景的预期较乐观。

得益于防疫限制措施的解除，土耳其、阿联酋、卡塔尔、科威特、约旦等地区内重要首饰市场恢复较良好。例如，约旦移居国外的侨民回归祖国，很多旅居海外的土耳其人也回国探亲，就促进首饰销量上升。此外，土耳其和迪拜等中东地区其他旅游中心，也开始再次欢迎游客来访。防疫限制措施解除后人流量回升，加之金价走低，推迟的婚礼也开始陆续举行，都有利于中东各国的黄金需求复苏。

在此次展会上，由于市场预期乐观，土耳其首饰供应链内的厂商都收到大量订单。这反映出下列因素所起作用：首先，首饰零售商的库存大幅下降后，需要补充库存，其中一些零售商还利用金价较低的机会，下手采购。其次，零售商大规模补充库存，反映出对今年四季度剩下时段内及明年早期消费者首饰购买量的乐观预期。最后，如前所述，在地区内很多国家，最为重要的婚礼首饰需求已复苏。在此次展会期间所下的订单中，一部分就是为满足正迅速回升的婚礼首饰需求而签订的。

中东市场黄金首饰消费量

数据来源：Metals Focus

同样值得注意的是，在此次展会上我们发现参展者对首饰、小金条和金币制造机器生产商颇感兴趣。主办方为此类参展商（其中多数为土耳其和意大利企业）设立了专门的展厅，吸引了很多访客，其中来自土耳其、伊朗和独联体国家的制造商对此表现出尤其浓厚的兴趣。（伊朗和独联体国家都对黄金首饰和零售投资产品的进出口施加严格管制，鼓励本地厂商在国内制造。）

展望未来，虽然有上述乐观预期，但对爆发新一波疫情的担忧，叠加伊朗和土耳其两国的通胀都在不断上升，可能会打压中东地区黄金需求。若需求承压坐实，今年剩下时段及2022年前期首饰零售商将面临库存过剩问题，进而会冲击首饰制造。不过从目前来看，夏季期间需求激增带来了期待已久的复苏，让人感觉市场已回归正常，这意味着此次展会结束时厂商获得了大量订单，无疑将提振四季度的首饰制造活动。

【2021年10月18日，文章來源： 微信公眾號 – MetalsFocus金属聚焦】

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