摘 要  · 核心观点：恒大事件并未烟消云散，在“硬着陆”风险缓释之后，引发流动性风险和系统性金融风险的概率已经极低，可是恒大事件对宏观经济的深远影响却并未散去 在本文中，我们对恒大事件的冲击从不同时间维度进行解析：从短期影响看，债务偿付压力引发“资产价格下跌-实际债务率抬升”螺旋的流动性风险已经得到一定程度缓释，但是地产行业“去杠杆”和商业银行“降信贷集中度”依旧会引致信用紧缩；从中期影响看，由于恒大是地产行业重压之下的一个缩影，“恒大现象”改变了“拿地-开工-施工-竣工-销售”的高周转模式，房地产行业周期性见底的时点被推迟，且无形中或触发了房地产行业加速出清的机制；从长期影响看，中国经济增长“去房地产化”和“房地产去金融化”依旧是政策调控坚定的方向，尽管我们大概率从2021年四季度至2022年迎来本轮房地产调控政策小周期的高峰，房地产信贷政策的调整时点决定着地产销售和投资的下行斜率。 · 短期：“雷曼时刻”担忧弱化？ 一方面，境内信用债和离岸美元债在2022年上半年或叠加形成一波偿债高峰，挑战地产企业的现金流压力和偿债压力；另一方面，融资需求方的房地产企业回笼流动性、去有息负债杠杆的需求依然强烈；融资供给方的商业银行亦存在为了提高对地产行业信用冲击的抗风险能力而继续压降贷款集中度、改善资产质量的需求。 · 中期：地产行业迎来“明斯基时刻”？ 在“恒大事件”爆发之后，行业短期效应看，高周转模式趋于日暮，房地产企业拿地积极性和新开工意愿下降，在结束2021年施工增速大年之后，房地产周期或延迟见底。行业中期效应看，“恒大事件”除了在短期加大民营企业和国企、央企之间的信用溢价分化之外，或也将从经营方式方面触发地产行业中期加速出清的机制。 · 长期：中国版的“沃尔克时刻”？ 在“房住不炒”长期政策基调不变的条件下，2021年四季度至2022年或是本轮地产调控政策小周期的顶部，地产调控政策变动的时点和力度或决定房地产销售和投资下行的斜率，如果四季度出台政策优化，房地产销售和投资或在2022年上半年企稳回升；如果政策优化推迟在2022年一季度，房地产周期或在2022年下半年显现反弹。2022年以后更加值得关注的是受地产信用冲击，财政实力较弱的省份面临土地出让收入下滑和本地金融机构风险抬升的挑战，或引发市场对这些省份城投债风险的担忧。 · 风险提示：风险外溢超预期、政策定力超预期 恒大债务偿付危机演化为非标资产的流动性危机，风险溢价超出市场预期；“房住不炒”政策定力下，房地产调控政策不动摇，导致市场期待的政策微调落空。 目 录 1. 短期：“雷曼时刻”担忧弱化？ 2. 中期：地产行业迎来“明斯基时刻”？ 3. 长期：中国版的“沃尔克时刻”？ 4. 风险提示 正 文 从7月份恒大债务偿付风险开始酝酿到9月份演化为“股债双杀”的信用风险事件，恒大的债务偿付风险正在逐步蔓延到房地产行业信用、金融体系和经济增长等方面。从9月份社融和信贷数据中依稀能够看到房地产行业供需两端信用冲击的影响。在起初由于恒大的债务偿付不仅涉及到公开市场发行的债券，还牵涉到理财产品、商业承兑汇票等非标准化表外融资债务，并且非标准化表外债务缺乏公允价值计价，市场担忧恒大债务偿付风险存在演化为“资产暴跌—抛售资产”的流动性风险，然而债务偿付压力毕竟不完全等同于流动性风险，随着恒大集团宣布以近100亿元作价转让盛京银行的股权，并且出售全部所得款项用作偿还恒大对盛京银行的相关债务，这种通过积极出售资产自救的行为被市场认可，市场对恒大债务风险“硬着陆”的担忧开始减弱，同时随着花样年等同样陷入债务偿付风险旋涡的地产公司积极出售资产展开自救，曾经“股债双杀”的地产板块迎来阶段缓和。 然而恒大事件并未烟消云散，在“硬着陆”风险缓释之后，引发流动性风险和系统性金融风险的概率已经极低，可是恒大事件对宏观经济的深远影响却并未散去。在本文中，我们对恒大事件的冲击从不同时间维度进行解析：从短期影响看，债务偿付压力引发“资产价格下跌-实际债务率抬升”螺旋的流动性风险已经得到一定程度缓释，但是地产行业“去杠杆”和商业银行“降信贷集中度”依旧会引致信用紧缩；从中期影响看，由于恒大是地产行业重压之下的一个缩影，“恒大现象”改变了“拿地-开工-施工-竣工-销售”的高周转模式，房地产行业周期性见底的时点被推迟，且无形中或触发了房地产行业加速出清的机制；从长期影响看，中国经济增长“去房地产化”和“房地产去金融化”依旧是政策调控坚定的方向，尽管我们大概率从2021年四季度至2022年迎来本轮房地产调控政策小周期的高峰，房地产信贷政策的调整时点决定着地产销售和投资的下行斜率。 1.  短期：“雷曼时刻”担忧弱化？ 在恒大债务风波伊始，市场担忧其演化为中国版的“雷曼时刻”的原因一方面是因为和雷曼兄弟同样，房地产市场变局引爆高负债、高杠杆模式；另一方面则是担忧为了处置债务而抛售资产或引发流动性枯竭。然而从实际情形来看，恒大债务风波引起的流动性冲击有限且可控，风险基本隔离在地产行业内部。 环比来看，CPI与核心CPI环比增速较8月均有小幅抬升，但距离二季度前后的高点仍有明显距离。食品、能源CPI延续上涨，但波动区间较二季度收窄。 恒大风险基本隔离在地产内部。从不同行业的信用利差变动来看，2021年以来房地产、建筑装饰、建筑材料、钢铁、机械设备和化工等代表性行业产业债信用利差中位数波动幅度基本一致，房地产行业累计下行近40个BP，低于下行45个BP的建筑装饰、下行83个BP的钢铁行业和下行59个BP的机械设备，但是高于下行38个BP的建筑材料行业。若考虑到2021年一季度房地产市场成交火爆，进入三季度之后，地产行业迎来信用冲击的高峰，以2021年7月初作为基期计算，房地产行业产业债信用利差中位数也下行了2.6个BP，在几个代表性行业的累计变动中保持中性位置。从申万行业分类比较房地产行业产业债信用利差中位数的变动，2021年7月初至10月中旬，房地产行业信用利差累计变动依旧处于中位数水平，在此期间上行幅度最高的反而是投资平台信用债利差，而下行幅度最高的则是钢铁行业和医药设备行业。仅仅从境内信用债利差看，恒大事件的信用风险基本被隔离在地产行业内部，向上中下游相关产业信用蔓延的迹象还不明显。 债务偿付乃至流动性风险是分层次影响的。尽管从境内房地产行业信用利差来看，“恒大事件”之后信用债总体偿付风险可控，但是离岸中资美元债市场则面临到期收益率飙升的局面。回顾2021年以来离岸中资美元债的走势，从2021年6月“恒大事件”发酵以来，中资美元债即开始了崩盘式下跌之旅，不仅房地产行业债券指数下跌，而且在9月至10月，恒大地产、花样年等房地产商陆续暴露信用风险之后，地产中资美元债和高收益级别中资美元债即陷入大幅下跌的境况，截止10月中旬，以7月初开始计算，Markit iBoxx中资美元债指数已经下跌23%，而高收益债券指数则下跌19%，作为对照，投资级别美元债指数反而微微上涨0.20%。地产行业、高收益级别和投资级别涨跌幅的分化，指向地产行业违约风险目前只是拖累地产板块信用溢价，还没有显著扩散至其他投资级别行业。在一般情况下，信用风险的传染路径或存在两条潜在渠道： （1）违约债券自身的存量债券在未来陆续到期，增加公司现金流的压力，我们梳理恒大地产境内公司存量信用债，截止10月中旬，恒大地产境内存量信用债规模为546.8亿元，而从到期期限分布来看，最近的一笔是在2022年7月8日，到期量为82亿元，下一次债务到期高峰期则出现在2023年5月有190亿元存量信用债到期，因此仅仅从境内信用债存量来看，未来半年时间到期压力并不大，预计针对2022年7月到期的信用债，市场或在一季度即开始反应。 （2）“恒大事件”牵连到地产信用债板块的冲击，截止10月中旬统计境内房地产存量信用债规模达到1.8万亿，其中约30%为民营企业债，恒大事件或造成不同属性房地产企业债务再融资溢价的分化。从境内地产信用债到期分布来看，本轮地产债的偿债高峰或将持续至2021年底，即便进入2022年，上半年地产债到期量合计仍有2,000亿元的偿债压力，因此“雷曼时刻”的担忧只是阶段性缓和、并未全部消散。从离岸中资美元债来看，2022年全年地产中资美元债的到期规模将超过600亿美元，且偿债压力从2022年初即开始显现，因此境内信用债和离岸美元债在2022年上半年或叠加形成一波偿债高峰，挑战地产企业的现金流压力和偿债压力。 房企继续去有息负债杠杆、商业银行继续压降房贷集中度。从“恒大事件”对地产行业的冲击来看，2022年上半年还存在信用债到期的压力，“雷曼时刻”的担忧只是缓解，还未彻底消散，可是如果从“恒大事件”对宏观经济流动性的影响来看，我们认为深层次影响在于，“恒大事件”或就此开启了融资供需两端同时“去杠杆”的过程。 从房地产企业融资需求端来看，去有息负债杠杆或依然是地产企业的优先选项。截至2021年中报披露的财务数据，从有息负债规模来看，上市房地产企业有息负债存量规模为25.6万亿元；从有息负债的期限结构来看，上市房地产企业债务以短期限流动性负债为主，截止2021年6月末，流动性负债和非流动负债规模分别为19.3万亿元和6.3万亿元，分别占全部负债总规模的75%和25%。参照“三条红线”监管要求对房地产企业偿债能力的约束：公司净负债率不得高于固定的100%；现金短债比例不得低于1.0倍。除却已经爆发偿付风险的华夏幸福、恒大等公司之外，尚有多家房地产企业难言轻松偿付。部分房地产企业存在的这种流动性风险，体现为虽然现金短债比例较高，可有息负债的现金覆盖比例却较低，也就意味着虽然债务的短期偿付压力较小，但是中长期随着金融机构借款的陆续到期，中长期却存在一定融资压力。上市房地产公司从商业银行体系借款的存量规模达到4.92万亿元，大概占到负债比例的20%。在当前房地产供需两端融资政策不做任何调整的情况下，部分房地产企业也存在较大的现金流压力，而若在“恒大事件”的冲击下，房地产企业信用环境修复偏慢，甚至在金融机构继续压缩地产行业风险敞口的推动下，融资环境继续收紧，那么长期的有息负债现金流覆盖比例不足的偿付压力或将“折现”至短期，导致信用风险的蔓延。从融资的信用供给方来看，金融机构存在继续收紧地产行业风险敞口的意愿吗？我们认为商业银行或存在继续压降房地产贷款集中度的倾向。 从商业银行融资供给端来看，根据2021年中报披露的A股和H股上市商业银行的数据来对比，从商业银行房地产贷款占对公贷款比值这一维度来看，依然有6家上市商业银行占比超过20%，8家上市商业银行处于超过10%且低于20%的区间，并且在这14家上市商业银行中基本为股份制银行和城市商业银行，其中股份制商业银行以平安银行最高，该比值达到26%；城商行中依次以上海银行、天津银行、九江银行为最高。除此之外，国有大行的房地产贷款占对公贷款比值均低于10%。然而仅仅从房地产贷款占对公贷款比值来看，房地产行业本身的信用冲击对商业银行体系的拖累作用并不高，更不必说从2017年一季度以来，商业银行体系对房地产企业的开发贷和居民个人按揭贷款的增速均处于稳健下行过程中。但是值得警惕的是，如果从不良率角度来看，上市商业银行涉房信贷资产质量其实是在下降，截至2021年6月末，A股和H股上市的43家商业银行，房地产资产不良贷款率达到1.83%，也就意味着尽管房地产贷款“违约”对商业银行并不会伤筋动骨，但是为了冲抵上升的资产质量不良率，商业银行计提不良资产准备金则会消耗净资本，加剧商业银行补充资本充足率的压力。 因此从房地产行业融资供需两端来看，融资需求方的房地产企业回笼流动性、去有息负债杠杆的需求依然强烈；融资供给方的商业银行亦存在为了提高对地产行业信用冲击的抗风险能力而继续压降贷款集中度、改善资产质量的需求。房地产行业信用环境或因此而继续紧张，拖累2021年三季度以来信用周期下行。 2. 中期：地产行业迎来“明斯基时刻”？ 明斯基时刻（Minsky Moment）是美国经济学家海曼·明斯基提出的资产价格崩溃的时刻，指代市场或行业濒临繁荣与衰退之间的转折点。从融资角度来看，在行业高速发展时期大幅举债加杠杆扩张押注资产价格持续上涨，以至于出现债务扩张到经营性现金流不足以抵偿债务利息，引致资产价格崩盘、信贷收紧的崩溃时刻，此后则是漫长的去杠杆时期。但是在明斯基的理论中，只有庞氏融资的企业才会真正经历明斯基时刻的痛苦，而对于稳健经营、经营性现金流足以抵偿债务偿付压力的企业，行业去杠杆时期或相反会带来扩张市场份额的机会。有地产行业人士认为，在当前历史上最严调控、房地产信贷融资最紧、房地产销售最差、行业信心最弱的时期，中国的房地产行业显现“明斯基时刻”的特征。 2.1. 房地产周期或延迟见底 房地产行业是一个典型的加杠杆高周转的金融属性行业，从过往历史来看，中国经济存在周期长度为3年-4年的房地产周期，并且房地产周期的周而复始构成了中国经济周期。从房地产周期的循环来看，经过2020年下半年至2021年的“施工大年”之后，销售增速的回升或将带动房地产行业继续拿地新开工，进入新一轮房地产周期，但是在“恒大事件”爆发之后，高周转模式趋于日暮，房地产企业拿地积极性和新开工意愿下降，在结束2021年施工增速大年之后，房地产周期或延迟见底。 房地产前端：2021年两轮土拍流拍率上升、拿地需求下降。在融资政策紧缩的效应下，有了恒大、泰和、华夏幸福等高负债、高杠杆、高周转的公司陆续暴雷的前车之鉴，风险事件对高杠杆企业运营产生了警示作用，房地产商经营策略更加趋向保守谨慎，2021年房地产商拿地积极性明显下降，土地流拍率在8月份单月跳涨至30%，成交土地溢价率也大幅下折，更有甚者出现城市未拍卖先撤地块的现象。2021年土地购置和新开工增速走弱或延续至2022年，并且作为房地产周期的先行指标，拖累后期施工和竣工增速的回升。 房地产销售：购房需求端按揭贷款调控致使“量价齐降”。2021年上半年，宏观审慎政策指导按揭贷款发放，部分银行额度紧张，上海甚至出现国有大行不再为80年代-90年代原建二手房批贷的情况，放款周期从6月前的3-4个月延长至6个月以上，导致房地产销售“量价齐降”。根据国家统计局发布的数据显示，2021年8月全国商品房销售金额同比下降18.70%，根据克而瑞最新发布的9月销售数据显示，TOP100房企实现单月销售全口径金额8443.4亿元，同比下降36.6%；而7月、8月的同比降幅分别为7.6%、19.6%，百强房企销售额继续下跌。追溯地产销售在2021年6月度过拐点，三季度以来各口径地产销售增速降至负值，与2021年一季度火热的房地产成交市场形成鲜明对比。 房地产库存：房地产商低库存下库存去化周期回升。本轮房地产商去库存开始于2020年2月份，在2021年1月至8月，房地产行业维持偏低库存的状态运行，房地产商低库存一定程度上使得对销售下滑“免疫”，并且当预期四季度信贷调控政策存在边际放松的积极政策引导下，需求的边际宽松或刺激房地产商继续加速推盘销售“抢业绩”。截止2021年8月，以商品房待售面积/过去12个月商品房销售面积度量的狭义房地产库存去化周期反而有企稳的迹象，连续三个月持平于2.93个月附近，（商品房待售面积+新开工-销售面积）/过去12个月商品房销售面积度量的广义去库存季节性反弹至4个月以上。 房地产投资：施工大年后或迎来真正下行挑战。从历史数据看，新开工领先竣工3年左右，随着存量在建工程的陆续竣工，2021年四季度至2022年或是房地产投资“竣工大年”的尾声，支撑房地产投资增速韧性或也将消退。参考历史上房地产调控周期内，房地产投资和固定资产投资的差值走势，截止2021年8月差值还维持在2个百分点，地产投资增速失却竣工韧性支撑之后或延续下行，该差值关系或在2022年跌入负值区域。 四季度房地产企业为了保持企业流动性，加快回笼销售回款依然是首选，房地产企业或继续加快开工形成推盘销售基数，有利于地产开工的稳定，但是在当前信贷调控政策总体基调未变的情况系下，销售保障与否是决定房企流动性是否见底的关键。 2.2.房地产行业或加速出清 从拿地方面来看，民营企业和央企、国企之间的分化已经开始。2021年以来地方政府集中供地制度显著提高了土地拍卖的资金门槛，迫使部分资金实力不足的地产商渐渐退出这个领域，而恒大地产等大型民企受到“三条红线”等融资政策限制，缺乏加杠杆的融资空间。集中供地制度下，土地供给集中度极大提高，几乎做到TOP10拿地房企的成交总和决定重点大中城市的土地和新房供给，并且在此TOP10当中仅有2家是民企，剩余8家均是央企和国企。从拿地方面看，民营企业和央企、国企之间的分化就已经开始显现。7月至9月“恒大事件”除了在短期加大民营企业和国企、央企之间的信用溢价分化之外，或也将从经营方式方面触发地产行业中期加速出清的机制： 从民营企业方面看，负面拖累销售端和融资端的影响还在深化。7月至9月恒大事件升级之后，民营地产企业在融资端面临金融机构对民企融资风险偏好下降，和信用市场再融资信用溢价抬升的双重挤压。在民营地产企业整体面临信用收紧的环境，即便是财务资质良好的企业，或也会被误伤。而鉴于2021年底至2022年上半年偿债压力依然较大，民营企业在商品房销售端发力，加快推盘以回笼销售回款的需求更加迫切，前三个季度房地产销售整体下滑，一方面源自2021年一季度房地产市场销售火爆触发监管从严，按揭额度收紧且按揭贷款利率上调；另一方面则与疫情后购房需求释放较快和房企推盘节奏等因素有关。在四季度民营企业依赖销售回款补充现金流的压力下，房地产企业推盘速度或加快，但是购房者限于信贷政策未调整和对民营地产公司的信心恢复还需要一段时日，短期来看销售或继续恶化。 从央企、国企方面看，央国企信用渠道畅通，未受到民营地产板块的拖累，融资和拿地已经取得了市场优势，在2021年上半年的土拍中市场集中度已经显现向央国企集中的趋向，但是面对四季度民营企业加速推盘销售的压力，预计短期卖方市场竞争将更加激烈。 3….

Roles of online and offline channels are shifting as consumer behaviour changes in the Greater Bay Area become permanent, study finds. The Covid-19 pandemic has reshaped the retail industry forever, forcing both retailers and consumers to embrace digital platforms, whether they were ready or not. New research from KPMG China, GS1 Hong Kong and HSBC…

为什么到海南赚不到钱？为什么海南大多数人也赚不到钱？     建设海南至今已经有几波大的行情，但是真正能够赚到钱又能全身而退的没几个，包括一些太子党真正能够赚到钱的也没几个。那么，究竟是什么原因导致海南几波行情都没有发展起来？究其本质还是投机主义思想太浓厚，缺乏扎扎实实的经营思路，对政治发展动向不理解不明确不清楚。每一波行情按说应该富裕起来一波人，但是每波行情都是倒下去一波人，真正富裕起来的是当地的小混混、小投机者，他们蚕食和攫取了外来投资者的投入和产出利益，形成了海南发展的惯性思维，坐等“捡尸”现象特别严重，这也是为什么海南的营商环境成为硬伤的根源性问题所在，也造成了海南官场和商场文化的畸形发展理念和态度精髓，无论什么政策什么红利来到海南，最后都是被软磨硬泡、死皮拖懒整得一地鸡毛，而扫鸡毛的人却发大财了。 一、误以为海南必搞资本主义 到目前为止，很多到海南的投资人没有搞清楚海南是搞社会主义还是搞资本主义。很多人误以为海南搞资本主义、搞国际自由贸易港，说白了他们总以为海南比香港还开放、比澳门还自由，很多人就传言海南要超越香港和澳门，以至于传言海南要超越新加坡，列举各种数据以支撑这种假说。其实，这是传言和观念是极其错误的。首先海南的发展不能违背“四个自信”的最基本原则，四个自信是社会主义的核心竞争力，其中最重要的一条就是“政治自信”，决定了海南不会走资本主义道路，也不会套搬资本主义制度。有人说，改革开放不是无原则、无节制的改革开放，大清朝晚期也是搞改革开放，割地赔款、开通通商口岸，结果呢签订了那么多的丧权辱国的条约，最后大清朝给整没了。开放并不都是褒义词，也并不都是无节制、无原则的开放。 海南的开放，深度的开放的是市场的自由贸易，不是制度和政治的开放和无原则、无节制的制度自我放弃自我否定。但是大多数人没有搞懂海南的开放是社会主义制度基础和市场原则的开放，不是搞更资本主义的自由开放，这点必须要搞清楚弄明白。现在大力推进营商环境改革是要建设“放管服”的优化构建服务型政府，而不是放任自流自由的不管，把教条的、滞后的、落后的生产力制度优化到与生产力实际相匹配的状态，也就是说生产关系的调整上升到符合生产力发展的要求高度，而不是改变生产关系走上资本主义道路的营商环境改革，更不是放弃社会主义的制度优越性走上资本主义道路的所谓国际自由贸易改革。社会主义也有市场经济也需要市场经济，市场经济不是资本主义的产物，更不是资本主义社会所特有的经济形态现象，社会主义、封建主义等等社会形态都有市场经济，只是发达程度取决于生产力状况，这点很多人都没有搞明白，甚至搞混了。甚至一些人盲目崇信资本主义的市场就是比社会主义自由和优越，什么都可以做、无所不能，这其实是无政府主义的毒害。 二、投资海南就是买房等升值 说到海南投资很多人就误以为到海南买房子肯定升值肯定赚钱。纵观海南过去的三波大行情，很多人认为唯有买房才能赚钱，实际上海南的房子买到手基本就陷在手里无法出手。一方面是海南的房子利用率相当的低，很多人分析只有11月到次年4月才有使用价值，其余时间基本空置，只有5个月左右的使用时间，甚至对于大多数人来说最多只有1个月使用时间，他们多数时间是不在海南生活的，因为时间不许可。那些退休离休的老人在海南买房，在海南闹腾的时间比较多，安心生活享受晚年的比较少。一是买房过程中的各种闹心事儿如物业被人为垄断甚至涉黑组织管理着物业，二是成立业主委员会难以达成实现权利表达，三是出行交通实在不方便，交通设施跟不上，四是服务设施跟不上，五是菜价物价电价死贵，六是各种证件手续难以办理，很多人买房十年八年没有办到房产证的现象非常普遍，维权那是相当的难。甚至这些老人因为反映这些生活琐事和基本权利，主张权利而被断网的、被拘留的事件也是层出不穷。更有甚者，在居住住房附近兴建了垃圾填埋场、堆放场、餐厨垃圾处理厂、化工厂等等，不仅导致居住环境恶劣，还导致存在健康安全隐患…… 关键一点，这些房子一旦买到手就很难出手，因为有购买的二手房销售年限限制，有的规定为5年，有的规定为7年，从买房到交房到二手房成交一般需要10年左右。虽然表面上投资增值了，但是扣去10年的各种精力投入人力投入和资金的时间成本，其实所剩无几，更不要谈资金的机会成本了，很多人已经精疲力尽望而却步了。在二手市场的接盘侠只能依靠那所谓的100万人才来接盘，不过目前据说才来23万人，按照5%的年交易流通比例来看，10年后的年交易流动量也只有5%的住房买卖交易，按照这样的速度积累，要30年后才能实现购买房屋的实际交易一次循环，这种交易量和购买生利的空间实际相当的小。再者就是年度使用率实际只有8.5%，投入和产出比其实是相当的低。其实很多人不知道海南的房子构造品质相当的差，一方面是使用的河沙要进口，本地无法提供真正的大量的足够保质的河沙，就会有以次充好以海沙充当河沙，海沙和钢筋水泥的结合，后果可想而知。另外就是钢筋的质量对于内地来说都是废料钢筋非标钢筋，并且使用的标号、规格、型号与实际设计的质量要求有很大的差距，会有一定的出入……必须引起足够的重视。 三、投资海南就是避税的天堂 年初花木谣发文说“不要把海南当做避税天堂”，然后也有官员说“不要把海南当做避税天堂”，还遭到了某些人的恶意炮轰。其实这是一句很中肯的忠告，但是一些投资者听不进去忠告，甚至无厘头地说“不能避税还有什么自贸港优势，到海南来不就是为了避税嘛！”这是一种极其错误的想法和认知。试想，从国内转移到海南，就可以少交15%左右的税收，实际业务不发生在海南，仅仅在海南做账，这叫做什么？这就是偷税漏税，对于国家而言，这并不是发展经济更不是发展海南。因为资金没有从海南过，即使从海南过实际上也没有发生什么真正的效益，只是在银行之间进行数据转换而已，并没有发生财富的转移，却凭空丢失了15%左右的税收—纯税收，你觉得国家会愿意还是海南能办到？当然不愿意也当然办不到。但是很多人想不明白，是基于无知、贪婪和任性的一厢情愿，还是基于短视、罔顾和自取灭亡？就不得而知了。比如什么600多家影视公司注册海南，什么20000多家企业注册海南解决19000多人就业，这种效果都不是海南想要的，也不是发展真正的海南自由贸易港想要的。只有真正的贸易、互通有无、活跃市场、振兴经济的实体企业、贸易企业、市场主体才是海南欢迎的，也才能够兴旺海南、发展海南、成就海南，海南当然也就能够成就这些主体。 四、注册海南公司就坐等发财 那么注册几家皮包公司是不是就可以发财了呢？就如同前些年在香港注册的皮包公司，动辄香港国际某某集团、香港某某股份有限公司等等，没有实际的运作，没有实际的运营和资金往来业务账项，仅仅挂个名头到内地忽悠，显然是行不通的，因为内地市场已经有免疫力和认知能力了。海南还在上升期，海南的资金总量、市场总量还相当的小，国内的品牌效应、国际的影响力还相当的弱，想通过注册几个皮包公司就能赚钱、就可以倒账、避税、开发票等等手段和勾当赚钱，显然短期内市场还不成熟、还没有形成规模效益，也没市场集聚效应，很难真正意义上起到赚钱的作用。要在海南注册公司坐等发财，不仅要选择好方向，更要选择好时机和地点，对海南的各城市的业态发展、资源优势、人文特点、区位优势做好精准的分析。当然做这样的公司也还是需要真金白银投入的，否则只是废纸一张，每个月还要记账费用养着，一年少则5000多则15000元不等，因为当地还很穷，甚至相当的穷，相当于内地2002–2006年的水平，一些干部甚至一些贪官都不舍得放过这些蝇头小利，即使苍蝇飞过，都想着能不能掐根腿下来…… 五、弄个人才户口还是为买房 最近讨论最多的就是所谓的人才引进腐败问题，一些单位所谓的人才引进就是一个笑话。说某单位董事长去北京招聘人才、引进人才推介会，一个小伙子侃侃而谈，是北京某大学的研究生，言谈举止对海南情况似乎非常了解，对所处行业也是比较精通，有真知灼见。当场签约五十万年薪引进了这个人才。实际上这个小伙子在这个公司已经两年半了，还是个临时工每个月只有3000多点工资，还要自己租房子，这北京一趟飞不仅解决了住房100平米，还提升了岗位直接总经理助理。还有个笑话就是海南的大学生毕业了都到内地去谋求机会，然后理所当然地把户口也迁到了内地，某些单位去内地招揽人才，通过各种关系，找到了前往招聘、展览人才的单位，一聊海南发展前景，方才恍然大悟“内地人比海南人还了解海南”，遂当做人才引进年薪30万元，还提供90平米的房子，而他们的同学在海南还是3000元一个月。 外地人努力往海南钻的目的并不是真正发展海南和看中海南的发展机会，而是为了拿到在海南的买房指标钻人才的空子。买到就是赚到，买房子17300元一平米，100平米就是173万元，如果升值一倍就有173万元利润空间，如果升值两倍呢？根据上海、北京、广州、深圳的房地产飚价的态势来分析，海南的均价至少在8.5万元，也就是说基本在5.9–13.3万元之间，所以内地很多所谓人才是冲着这样的机会去的，抱着这样的想法和判断去的。连普通的稍微有点点钱的小老板都趋之若鹜，何况那些体制内的官员和干部，他们早都集体抱团买房、抱团养老来到了海南。比如甘肃某个大学的教职工直接就在海南万宁买下一栋楼，北京某单位的直接在海口就买下半个小区，山东齐鲁石化的职工直接就在三亚来个小区……为了买房，也是无所不用其极，就如同上海10年前的离婚热潮为了买房一样，如今那些假离婚的成了真离婚，而房子基本上已经成为名义财富在手里攥着，努力地还着贷款。海南呢？这些所谓的人才大量涌进来，23万的人才给海南带来了什么真正的生产力和科技改变了吗？大多数都是冲着买房来的，很好，还差77万人呢，你们请，你们先请！ 六、搞关系接点项目工程赚钱 在海南接业务、搞工程，没有关系不行，没有熟人不行。没有关系没有熟人你根本不入围不入流，人家屌都不屌你，更不要说招拍挂走流程玩竞标，围标串标就玩死你，内定的既定招标、邀标，轮不到你，甚至你连真正的标书还没做出来，人家已经招采结束。这样的案例在垃圾处理设计方面最为有趣，今晚22点公布，明天0点就到期，玩的就是躲猫猫走过场，谁说一定满足5天7天的公示，谁说一定要满足3家的竞标单位，什么事情都可以内定“一事一议”。至于如今造成的1000多万吨的垃圾山如何处理，那只能商量商量、研究研究，因为设计后续处理费用至少40个亿，钱从哪里来都不知道，而这过去的十年积攒下来的垃圾山的垃圾处理费用，却被某些人领走了超过36亿元，主管这项工作的常务副省长毛某峰难道就这样轻易过关了？其中所谓的燃烧发电这么多年补贴30多个亿就这样支出了，却没有人为此巨大的腐败案承担点责任？ 很多做垃圾处理的企业都想进入海南市场，但是实际上已经被某电集团垄断，根本进不了海南市场。又如城市污水处理，被葛某坝垄断，直接排向大海、直排直放，环保督察组没看到吗？环保督察组没有收到相关举报和告发吗？当然收到了，收到了又能怎样？环保督察组可以对凤凰岛、日月湾、海花岛进行处置，却不能对海口的龙须沟、澄迈的垃圾山进行处理，为什么？这背后的关系网、权力网交织才是本质，毕竟有时候胳膊扭不过大腿。但是，不要忘记了权力是人民赋予的，如果忘记了这一点，那将是极其危险的。大工程、大项目尚且如此，如江东新区建设，那么多的高楼大厦、桥梁道路施工建设，哪个是公开招投标竞标的呢？多数不都是邀标和既定招标吗？到海南搞关系接工程成为普遍现象，也就不难理解，但是要建设成自由贸易港，就必须要规范项目工程招投标管理，而不是搞关系拿项目搞工程。 七、进入公务员队伍坐等红利 这是没有办法的办法，想办法努力考入公务员队伍，坐等海南发展红利。很多人说这未免太消极了，但是确实有这么一帮人在努力考海南公务员队伍，坐等海南的发展。海南的发展必须加强公务员、公职人员队伍建设，改变目前这种等靠要的工作作风，改变观望漂浮的官场风气，就需要从社会、市场招揽、招募真正能干事、肯干事、想干事、干成事的人才。目前海南官场进去了就等于铁饭碗，坐等饭菜，一些人做天和尚撞天钟的想法很普遍，既没有机会升迁，也没有机会拔尖，既没有机会露脸也没有能力冒头，就在基层在岗位混着，上面的厅处级位置被别人按照资历排辈占着，无论多么努力都很难突破这层天花板。但是这种状况必须改变，必须要向社会公开招募、招聘、征集、吸纳有识之士、有能力之人。海南最缺的是市场人才、经济贸易人才、生产管理人才、管理经营人才，而不是行政体制内的按部就班人才。海南要发展，走社会主义道路也要发展市场经济发展贸易往来，需要一大批懂市场会管理善于协调清楚东南亚市场文化的人才。 姑且不说全球性人才，先把东南亚市场搞活，是建设自由贸易港的基础，也是开展RCEP的基础和基本工作内容。然而目前海南的乡科级、厅处级干部，还处在农业社会农业时代的思维，除了开发房地产卖地还真不知道怎么玩，唯有玩卖地比较熟烂于心、比较有手段玩心眼把投资老板干趴掉。没有社会主义市场经济的系统理论知识和实践，更没有自由贸易港的理论和实践，让他们推进和执行自由贸易港建设，真是勉为其难，占着位置，却不知道怎么干，这就是目前的现状，必须强烈予以改进和改革。人是一切问题的根本，人是发展海南的第一要素也是制约海南发展的第一因素。海南自贸港的建设从真正的人才改革做起。先从公职人员队伍里的人才结构调整开始。所以一些人想方设法进入公职人员队伍的想法和行为，可能也要面临巨大的改革冲击，没有金刚钻别揽瓷器活，海南的公职人员队伍改革必须向江浙看齐，从民营企业、国有企业、市场经济的大潮里吸纳有能之人才充实干部队伍，推进海南的社会主义自由贸易港建设才成为可能。 八、搞搞岛内电商骗扶持资金 海南岛内按照现在的口径是1000万人口，相当于内地的一个地级市，还是中等城市的地级市，GDP总量只相当于浙江的金华或者嘉兴，或者江苏的盐城或者连云港，土地面积相当于江浙的30%，人口相当于江苏或者浙江的15%而已。这样的体量和空间，消费能力和购买实力都是要打折扣的，因为有大约600万人生活在农村，并且很多人其实常年生活在广东、深圳等省市内地。那么大量的所谓软件公司、电商公司干什么？如何赚钱？做岛内互联网电商基本不赚钱。因为没有足够的有效客户，只能靠拿点电商企业扶持补贴艰难过日子，而要想打开内地市场，则根本没有空间区位优势。比如江浙沪24小时内送达这点就很难做到竞争优势，又如价格方面，江浙沪包邮的实际快递价格是每公斤0.8元的快递费，3公斤2.4元的快递费，3公斤以上每增加1公斤只需要增加0.5–0.8元的快递费。所以海南的快递业务、物流业务在时间和空间覆盖上，根本没有原发优势，在人口数量和有效客户量上也没有人口密度优势和消费优势。比如芒果、香蕉、菠萝这些热带水果，如何实现空间资源优势？如果长途运输到岛外然后电商，则没有价格优势，如果在岛内快递运输出去则没有时间优势、没有快递价格优势。 当然也可以和快递公司洽谈，但是订单单量的不确定性又造成了电商的经营风险。比如芒果、菠萝在产地地头拿货0.5元一斤则根本没有人愿意摘，不够采摘人工费的。如果1元一斤，则扣除人工费用、快递费用、包装费用等，则利润空间小，市场一般3元一斤，利润空间有1元钱1斤的可能。季节性难题无法解决，如果要上小冷库则又增加成本，一些小电商企业根本没有能力解决这些。卖本地菜，折腾来折腾去，价格多数比菜市场贵，品质没有菜市场新鲜，否则必须要保鲜技术又影响蔬菜品质，因为天气热温度高蔬菜容易腐烂。自然而然逼迫电商企业搞虚假业绩骗骗政府补贴度日子，根本赚不到钱。至于跨境电商，仅仅报关就为难死人了，很多产品报关不通过，进不来出不去，要通关估计还要打点海关人员，否则说你走私…..或者直接给你耗着半年一载不给你过关，更不要说找个借口没收你产品了。有朋友进口红酒就被搞的晕头转向，最后不得不从广东登陆报关去了。 九、买卖囤积土地捂盘不销售 那么大多数手里有点钱的人，就只能动歪脑筋到海南买点土地囤积居奇了，捂盘不售也就见怪不怪了。一方面是自由贸易港建设炒的火热，另一方面就是房地产捂的火热，相得益彰，价格上去了，利税增加了。为了避税，很多人就动起了歪脑筋现金交易，茶水费、看房费、选号费等等也就应运而生。市场的规律就是供需规律，大量供应的时候就是萝卜蔬菜的价格，捂盘不售的时候人们就争相往里钻，越涨价越要买，越降价越不买，不买贱的只买贵的，这是大多数人的逻辑思维，不要觉得手里有点钱就是智商高，赚钱多少跟智商没有本质的关系，更不是正态分布关系。所以人傻钱多很正常，聪明的人不赚钱也很正常，钱不是衡量一个人赚钱多少的智慧标准或者智商标准，能赚钱当然也能够败家，这是内在的规律。 海南的房地产多数是能赚钱人的败家本事具体体现。于是很多在内地赚钱了的房地产商悉数到海南来挖金，20000多家房地产开发企业蜂拥而来，结果拿不到地，开发不了，耗在这里。很多人说，这不就是传说中的避税来了吗？对头，房地产企业赚点钱来到海南打着开发的名义来避税，实际并没有多少企业拿到土地，也没有拿土地，他们就是为了来避税。前面说了，想来避税，你就想错了，海南不过是个口袋，请君入瓮，你还当你自己很聪明。能拿到地的当然好，关键还能够开发，特别是一些地产商和县里、镇里、乡里、村里合作开发，最后恐怕被打跑路的会很多，最后怎么死的恐怕都不知道。1996年原湖南省的一个副省长的儿子来海南开发房地产，最后险些被打死，半夜里泅海生还。海南是投机者的乐园，当然也可能是投机者的墓地，看各自造化了。有人前几天说今年去三亚投资，砸掉1000多万元，不得不打起铺盖回到上海。 十、到农村购买宅基地等机会 很多人就说，那就到农村买宅基地去，这个比较安全。其实这是最不安全的行动和行为，因为农民，你要跟他们讲法律那几乎是天方夜谭鸡同鸭讲。有人说不是放开了农村宅基地交易政策了吗，省里都出文件了，你别忘记了，能够出文件准许和鼓励宅基地交易，当然也就可以出文件阻止和终止宅基地交易或者叫停宅基地交易。再说了，一个外人来在一个村子里面，无论从文化还是生活习惯语言行为方面，还是从人际圈关系网，都不是在一个频道，也不是在一个范围里的，根本不可能融洽在一起，必须要经过十几年甚至几十年的生活交融同化，这是在正常的环境里….. 上文说了，海南不是发展资本主义的海南，也就是不走私有化社会建设的海南，这是基调，任何违背这个基调都可能被扭转和改正。那么农村宅基地买卖本身就是违背宪法大法的，土地不准许买卖这是基本的法律常识。农村的土地属于集体土地，宅基地不是自留地，自留地可以转让，但是在中国买卖土地本身就是违法的，只是买卖土地的使用权而已，这点很多人搞不明白。就如同现在的住宅70年产权一样，至于70年过后的延续需要缴费，还是自动展期不缴费，要等到时候的法律决定…..当然也就会要出台不同的政策和法规来解决这类问题。所以这种走私有化道路的政策不会长久，必然会被纠正，因为海南的发展必须走社会主义道路，而不是走资本主义自由化的私有化道路。 【2021年8月11日，文章來源：微信公眾號－海南智库】 【圖片來源自網絡】